20251120-宏源期货-镍与不锈钢日评_考验支撑有效性_1页_652kb

镍市场分析总结

市场概况

2025年11月19日，沪镍主力合约震荡，成交82563手（减少34853手），持仓85012手（减少14670手）。伦镍上涨0.1596%。现货市场成交好转，主要因镍矿价格下跌和港口库存减少。

期貨與現貨價格

• 期貨價格：近月合约价格区间震荡，11月19日价格围绕115000元左右波动。连一、连二、连三合约价差和基差显示市场支撑较多。
• 現貨價格：上海期镍现货基差为正值，LME镍现货市场成交价格稳定，MMA等相关价格出现小幅波动。镍现货平均价和电池级镍价环比略有调整，反映需求稳中趋弱。

库存情況

• LME镍库存稳定，上海保税区镍库存减少，国产镍库存也有所下降，支持价格底部。
• 库存变化：近期港口库存去库，但整体库存压力仍存，预计维持低位震荡。

影響因素

• 供應端：国内电解镍产量下降，进口亏损扩大，镍矿港口到港量减少。
• 需求端：不锈钢排产减少，电解镍和电镀需求趋于稳定但增长有限。印尼镍矿基准价更新（每吃F O B基准，跌幅约76.66美元），影响采矿企业生产和贸易策略。
• 其他：市场基本面宽松，成本支撑存在，但需求改善不及预期可能成为阻力。

交易策略

• 支撑位：关注115000元/吃支撑，价格测试前低，建议逢低买入或持有。
• 風险提示：需警惕需求超预期改善的带动下价格上破区间，或库存压力加剧导致价格下跌风险。

市场展望

短期镍价低位震荡，考验支撑位。国内和国际库存变化、需求和供应动态将继续主导市场趋势。