20250528-银河期货-每日早盘观察_13页_1mb

农产品研发报告总结（2025年5月28日）

【大豆/粕类】
外盘：CBOT大豆指数下跌0.2%至1058.25美分/蒲，豆粕指数下跌0.3%至3021美元/短吨。巴西2024/25年度大豆收割率达99.5%，优于去年同期；阿根廷产量高位，北美新作播种顺利但出口意愿不足，国际大豆市场压力持续。国内豆粕库存增至2069万吨，同比减少728%；大豆库存56063万吨，同比增2444%。交易建议：少量布局多单，M11-1正套，卖出宽跨式期权。

【白糖】
外盘：ICE美糖下跌0.4%至1725美分/磅。巴西5月上半月甘蔗压榨量同比降99%，预计糖产量同比减115%。巴西糖出口量环比降23.15%，国内现货成交价6061元/吨，制糖集团报价下调。交易建议：郑糖震荡偏弱，建议卖出宽跨式期权。

【油脂板块】
外盘：CBOT美豆油涨0.32%至4968美分/磅，BMD马棕油跌0.16%至3862林吉特/吨。巴西新季大豆压榨利润收窄，欧盟棕榈油进口量同比减16.7%，大豆进口量增7.3%。国内菜油供大于求格局持续，豆油累库速度放缓。交易建议：油脂震荡运行，棕榈油可试空，玉米淀粉套利逢低做扩。

【玉米/玉米淀粉】
外盘：CBOT玉米期货跌0.3%至4585美分/蒲。巴西2024/25年度玉米产量预估1.327亿吨，种植率87%低于预期。国内玉米供应偏少，东北价格稳定，港口库存低位。交易建议：07玉米逢低建多，玉米-淀粉套利逢低做扩。

【生猪】
现货：生猪价格整体偏强，东北地区141-143元/公斤。仔猪价格下跌，母猪价格稳定。养殖利润回升，存栏量高位抑制价格反弹。交易建议：空单平仓观望，LH79反套策略。

【花生】
库存：主产区花生库存环比减少4406万吨，处于五年低值。加工企业收购量减少，油厂利润维持。交易建议：短期观望，不建议套利和期权操作。

【鸡蛋】
供需：在产蛋鸡存栏量增加，淘鸡出栏量环比升75%。库存天数降至0.92天，养殖户盈利改善。交易建议：空单平仓，多08空09套利。

【苹果】
库存：全国冷库库存降至354.56万吨，去库加速。现货价格稳定，存储商出货积极。交易建议：AP10合约逢低建多，短期走势偏弱。

【棉花-棉纱】
库存：张家港保税区棉花库存减少14.2%，美棉占比升至37.34%。新疆棉花种植面积环比增39万亩，产量预估调减62万吨。交易建议：郑棉震荡走势，美棉或偏强运行，建议观望。

主要逻辑：国际农产品市场供需偏宽松，巴西产量预期及出口压力影响大宗商品价格。国内市场呈现分化，白糖、油脂、玉米等品种受库存变化及天气因素影响震荡运行，生猪存栏高位抑制价格反弹，花生、苹果等受库存低位支撑维持偏强格局。建议关注天气变化、库存数据及政策动向，短期以震荡策略为主。