20250528-大越期货-甲醇早报_24页

2025年5月28日甲醇早报分析总结：

1. 市场基本面
   短期国内甲醇市场缺乏实质性利好支撑，预计本周走势偏弱。港口库存因进口到港集中而累积，库存拐点或将到来，业者心态谨慎，压制港口价格。内地市场受传统下游淡季影响，企业出货不畅，甲醇开工率维持高位，局部库存或继续累积，供需矛盾加剧导致市场存在下滑可能。需关注烯烃外采进展及端午假期前运费变化。

2. 基差与价格
   江苏甲醇现货价格为2230元/吨，09合约基差22，现货升水期货。20日均线向下，价格运行在均线下方。预计MA2509合约将震荡运行于2180-2230元/吨区间。

3. 库存数据
   截至2025年5月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为3938万吨，较上周期增加037万吨。沿海地区（江苏、浙江、华南）整体可流通货源增至2498万吨。港口库存拐点预期与内地库存累积形成双重压力。

4. 多空因素
   利多：榆林凯越、新疆新业等装置停车；伊朗甲醇开工降低；荆门60万吨醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨醋酸装置计划于5月下旬投产；西北CTO工厂甲醇外采增加。
   利空：内蒙古东华等前期停车装置恢复；港口进口到船集中；甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌；煤制甲醇虽有利润空间但积极出货；内地部分工厂库存累积抑制需求。

5. 供需平衡
   国内供需数据显示：2025年5月总产量6257万吨，总需求6442万吨，净进口185万吨，库存4744万吨。供应端检修减少，但需求端受传统淡季影响，叠加库存压力，供需矛盾可能持续。

6. 风险提示
   市场存在多重不确定性：港口库存变化、运费波动、传统下游季节性需求、国际外围消息、主力持仓变化等均可能影响价格走势。投资者需注意短期震荡风险，谨慎操作。

数据来源：Wind，涵盖现货价格、基差、库存、生产利润、负荷及进出口等指标。报告强调信息仅供参考，不构成投资建议，且重申公司免责条款。