深度报告-2026-05-31-华创证券-（20260525-20260529）_本周指数涨少跌多_后市或继续中性震荡_32页_5mb

金工周报总结（20260525-20260529）

一、市场回顾与展望

1. 指数角度

本周A股市场整体呈现涨少跌多态势，上证指数单周下跌1.08%，而创业板指则上涨2.53%。从择时模型信号来看：

• A股模型：

  • 短期：成交量模型部分宽基指数看多，特征龙虎榜机构模型看多，特征成交量模型中性，智能算法沪深300模型中性，智能算法中证500模型中性。
  • 中期：涨跌停模型中性，上下行收益差模型仅创业板指数与深100指数看多，月历效应模型中性。
  • 长期：长期动量模型中性。
  • 综合：A股综合兵器 V3 模型看空，A股综合国证 2000 模型中性。

• 港股模型：

  • 中期：成交额倒波幅模型看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看空。

2. 行业角度

本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：煤炭、通信、电力及公用事业、食品饮料、建材，跌幅前五的行业为：国防军工、机械、计算机、基础化工、汽车。

从资金流向来看，食品饮料、煤炭、电力及公用事业、商贸零售主力资金净流入居前，而电子、计算机、机械、基础化工、电力设备及新能源主力资金净流出居前。

3. 基金角度

• 本周股票型基金总仓位为98.02%，较上周增加5个bps；混合型基金总仓位为87.97%，较上周增加108个bps。
• 股票型基金重仓行业：电子（33.18%）、电力设备及新能源（11.42%）、银行（7.84%）、通信（7.76%）、基础化工（5.60%）。
• 混合型基金重仓行业：电子（30.98%）、通信（12.54%）、电力设备及新能源（8.63%）、基础化工（6.93%）、食品饮料（4.80%）。
• 本周电子与银行获得最大机构加仓，通信与交通运输获得最大机构减仓。
• 本周平衡混合型基金表现相对较好，平均收益为0.23%。
• 本周股票型ETF平均收益为-0.14%，其中表现较好的ETF包括国泰中证煤炭ETF（8.53%）、国泰中证全指通信设备ETF（5.49%）等。
• 本周新成立公募基金91只，合计募集496.68亿元，其中混合型基金41只（296.0亿元），股票型基金37只（81.16亿元），债券型基金13只（119.52亿元）。

4. 大师策略监控

• 大师系列策略中，价值型策略表现较好，如理查马文价值导向选股法则，其年度收益为49.17%，相对上证指数跑赢15.79%。
• 本周实现突破的个股中，有部分跑赢上证综指，但整体表现不佳，平均超额收益为-3.56%。

5. VIX指数监控

• 本周VIX指数上升至17.86，显示市场波动性增加，情绪趋于谨慎。
• VIX指数与大盘呈现负相关，可用于判断市场风险。

二、下周观点

1. A股择时观点

• 本周A股整体呈现中性震荡，多数模型信号中性。
• 后市情绪或继续中性震荡。

2. 港股择时观点

• 恒生指数与恒生国企指数本周均下跌，情绪中性。
• 下周恒生指数情绪或继续中性震荡。

3. 下周推荐行业

• 推荐关注：综合、电力及公用事业、电子、纺织服装、综合金融。

三、风险提示

• 本报告基于历史数据，不构成对未来趋势的预测。
• 市场存在不确定性，投资者需注意风险控制。

四、相关研究报告

• 《华创金工周报（20260518-20260522）：择时模型多空交织，后市或继续中性震荡》

五、图表目录（关键信息）

• 图表1：常见宽基本周行情
• 图表2：宽基短期、中期、长期择时信号展示
• 图表3：行业指数涨跌幅相关性矩阵
• 图表4：分析师一致预期角度看行业
• 图表5：部分行业历史仓位展示
• 图表6：基金绝对仓位
• 图表7：基金超低配仓位
• 图表8：不同类型基金本周行情
• 图表9：本周收益前10的ETF基金
• 图表10：大师策略监控
• 图表11：HCVIX最新走势图
• 图表12：杯柄形态组合净值走势
• 图表13：上周杯柄形态实现突破的个股
• 图表14：双底形态组合净值走势
• 图表15：上周双底形态实现突破的个股

六、核心观点总结

• A股整体情绪中性，市场震荡。
• 港股情绪亦保持中性，但部分模型信号偏多或偏空。
• 电子、银行获最大机构加仓，通信、交通运输被减仓。
• 基金仓位继续上升，尤其是混合型基金。
• 行业方面，煤炭、通信、电力及公用事业、食品饮料、建材涨幅居前，国防军工、机械、计算机、基础化工、汽车跌幅居前。
• VIX指数上升，显示市场波动性增加，投资者需警惕风险。
• 下周重点推荐行业为综合、电力及公用事业、电子、纺织服装、综合金融。