2024-03-07-远东资信-近期债券信披材料中的_市场化经营主体_怎么看_7页_468kb

总结

声明主体情况

截至2024年2月23日，144家发债主体声明“市场化经营主体”，其中101家为城投公司（Wind口径）。这些主体主要分布在经济大省，如山东（29家）、浙江（11家）和福建（9家），占总声明城投公司的65.43%。地市级城投公司占比69.31%，信用评级以AA+为主（63.37%），债券余额最大为山东省的3605.28亿元。募集资金用途多为借新还旧，业务已涉及商品贸易、建筑材料销售等市场化领域。

声明原因

在“遏增化存”政策背景下，监管机构收紧城投融资，仅允许借新还旧。部分城投声明“市场化经营主体”以通过审核，表明对自身转型的决心和需求。

市场化转型路径

城投市场化转型需增强造血能力，剥离政府支持。建议转型方式包括：市场化基础设施建设公司、公用事业经营公司、广义房地产公司和地方产业投资公司。转型取决于业务定位和区域资源，短期内难以完全剥离政府平台角色，但长期可行。结合总需求，通过逐步剥离公益性业务，向市场化方向发展。

关键趋势

政策驱动城投转型迫切，区域经济强省更易实现；转型需政府支持和自身经营能力提升，以应对债务风险和城镇化放缓。