2024-11-13-远东资信-今年城投公司_退平台_怎么看_8页_529kb

报告总结

• 现状
  今年以来（截至2024年10月31日），共327家城投公司宣布“退平台”，数量虽较上年下降但处于历史高位。该现象与国家化债政策、监管趋严密切相关。

• 地域与行政级别分布

  • 江苏、浙江、山东等东部经济强省及债务压力较大的省份为主要分布区域。
  • “退平台”主体多为区县级城投公司（占比59.26%），主要集中在AA+/AA级别，超七成主体为发债公司。

• 主要动因

  1. 隐性债务化解
     • “名单制”监管政策趋严，推动城投剥离政府融资职能，完成市场化转型。
     • 2023年下半年至2024年，监管政策收紧及监管文件推动“退平台”数量上升。
  2. 政策压降融资平台数量
     • 国家层面及地方政府密集出台政策，要求压降融资平台数量，如江苏省政策要求到2026年大幅压降融资平台数量。

• 未来展望

  • “退平台”并非债务风险的根本解决，需关注企业是否实现“真转型”。
  • 区县级城投信用资质较低，未来需依靠市场化经营提升盈利能力和债务管理能力。
  • 网传150号文提出未按时退出的企业将由省级政府接手，显示国家继续严监管的决心。

• 风险提示

  • 退平台不等于隐性债务清零，需持续关注债务管理及市场化转型进展。
  • 区县级城投需提升业务效率和盈利水平，避免过度依赖政府信用。

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