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2023年政府工作报告解读：关注有色金属行业绿色转型机会

核心内容概述

本报告聚焦2023年政府工作报告中关于有色金属行业发展的相关内容，重点分析“双碳战略”对行业的影响、再生铝的发展前景、2023年行业生产预期及投资建议。

主要观点

1. “双碳战略”推动铝行业绿色转型

• 2021年中国铝消费主要集中在建筑（32%）、交通运输（22%）、电力（12%）和包装（11%）行业。
• 随着“双碳”政策推进，建筑行业铝消费占比预计下降，而交通运输、电力和包装行业占比将提升。
• 电解铝行业是当前有色金属行业碳排放的主要来源，占约5亿吨。
• 2021年底，我国电解铝行业火电占比为82%，水电占比16%。
• 政策目标：2025年电解铝使用可再生能源比例达25%以上，2030年达30%以上。

2. 再生铝行业发展潜力大

• 再生铝比原铝生产节能节水，单位产品能耗和碳排放仅为电解铝的5%和2%。
• “十四五”期间，再生金属供应占比目标为24%以上。
• 2021年我国再生铝供应量为800万吨，占铝供应总量的16.4%。
• 2022年取得环评批复的再生有色金属项目产能超过1000万吨，再生铝项目产能达768万吨。
• 建议关注明泰铝业等再生铝及循环利用企业。

3. 2023年有色金属行业生产稳中有升

• 2022年十种常用有色金属产量为6774.3万吨，同比增长4.3%。
• 精炼铜、原铝、六种精矿金属、氧化铝产量分别增长4.5%、4.5%、1.0%、5.6%。
• 铜材、铝材产量分别为2286.5万吨、6221.6万吨，分别增长5.7%和下降1.4%。
• 2023年预计十种常用有色金属产量增长3.5%，工业增加值增长4.5%。
• 建议关注紫金矿业等具备丰富矿产资源的龙头企业。

关键信息

• 行业政策导向：政府工作报告强调节能降碳、优化能源结构、推动绿色低碳发展。
• 能源结构优化：清洁能源消费占比提升至25.9%，电解铝行业火电占比预计下降，水电等绿色产能占比提升。
• 行业发展趋势：铝消费向交通运输、电力、包装等绿色领域转移，再生铝成为重要发展方向。
• 投资建议：建议关注具备绿色转型潜力及资源储备优势的龙头企业，包括云铝股份、神火股份、明泰铝业、鑫铂股份、鼎胜新材、云海金属等。

推荐标的估值概况

风险提示

1. 美联储加息超预期；
2. 宏观经济超预期下行；
3. 国际局势复杂多变。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由分析师刘智撰写，研究助理李泽森协助，内容基于合规、客观、独立的研究，准确反映分析师观点，对报告内容负责。

重要声明

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