20130902-信达证券-信达证券国际有色金属周报（第十期）_15页_730kb

国际有色金属周报（2013年第10期）总结

核心内容

本报告为2013年第10期国际有色金属行业周报，涵盖行业动态、个股新闻、市场评述及股价走势等内容，主要聚焦于全球主要有色金属企业及市场的近期表现与政策变化。

主要观点

1. 企业经营状况

• 嘉能可-超达集团：因并购重组前的亏损，公司预计记减70亿美元资产损失，主要源于原超达集团旗下项目如Koniambo镍项目亏损严重。
• 俄铝集团：受铝价下跌影响，第二季度亏损2.08亿美元，远超预期。公司计划全年减产8.5%，以应对行业产能过剩问题。
• 自由港麦克默伦：与工人劳资谈判失败，导致矿山生产不确定性增加，罢工风险上升。
• Codelco矿业：由于政府拨款有限，计划削减2013年开支至40亿美元，但仍计划未来扩大产能至200万吨/年。

2. 海外资源并购与投资

• 江西铜业：参与嘉能可超达秘鲁Las Bambas铜矿的竞价，显示出中国政府对扩大矿产资源储备的重视。
• 日本住友金属：拥有North Parks铜矿的20%股权，享有优先收购权，但因金价低迷，公司暂未决定是否行使该权利。
• 萨帕与海德鲁铝业：两家公司获中国反垄断批准合并，成立全球最大铝挤压公司，合资企业于9月1日前完成。

3. 政策与市场动态

• 印尼政府：拟放松2014年精矿出口禁令，允许拥有冶炼厂的公司出口部分精矿，但需缴纳额外税金。
• 蒙古国：计划废除现行外商投资政策，以吸引更多外资，特别是在矿产、通信、金融等战略行业。
• 印尼与印度：印尼放松出口禁令，印度则因出口禁令限制了对中国的铁矿石供应。

4. 铁矿石市场分析

• 铁矿石价格维持在139美元/吨左右，较月初高点略有回落，但整体仍表现强劲。
• 中国钢铁需求持续走强，上半年钢铁产量同比增长6.2%，复合增长7.1%，表明需求依然旺盛。
• 澳大利亚对华铁矿石出口增长20.5%，而淡水河谷因天气原因产量下降，失去部分订单。
• 中国钢铁企业如宝山钢铁上调九月价格，显示市场对需求的乐观预期。

5. 黄金市场策略

• 诺顿金田：为2013年黄金产量的30%进行套期保值，以对冲金价下跌风险，显示出对市场前景的谨慎态度。

关键信息

• 行业挑战：全球有色金属行业面临产能过剩、价格下跌、劳资纠纷等多重压力。
• 中国影响：中国在海外资源收购、钢铁需求增长、政策调整等方面对国际市场产生显著影响。
• 市场策略：企业通过削减开支、套期保值、优先收购权等方式应对市场不确定性。
• 政策动向：印尼、蒙古等国政策调整可能影响全球矿产资源供应与价格走势。

股价走势

报告附有主要国际有色金属公司本周股价走势图，包括：

• 巴瑞克矿业公司
• 纽蒙特矿业公司
• 自由港麦克默伦矿业公司
• 力拓集团
• 必和必拓集团
• 嘉能可-超达集团
• 美国铝业
• 英美资源

行业研究团队简介

• 范海波：CFA，信达证券有色金属与钢铁行业首席分析师，具有丰富的金融与市场研究经验。
• 吴灏：行业分析师，专注于有色金属与钢铁行业研究。
• 丁士涛、王伟：研究助理，分别负责不同方面的行业分析与数据支持。

重点覆盖公司

• 国内公司：包括西宁特钢、西部资源、江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等。
• 海外公司：涉及力拓、必和必拓、嘉能可-超达、Codelco等全球主要有色金属企业。

风险提示

• 本报告仅作为投资参考，不构成投资建议。
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