20220517-天风证券-家居板块数据跟踪报告2022年第四期_地产政策持续发力_看好疫情后家装刚需释放_14页_1mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析2022年1-4月轻工制造行业中与家装及家居零售相关的数据变化趋势，评估行业面临的挑战与机遇，并提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 房地产市场表现

• 新房销售面积：2022年1-4月全国住宅商品房销售面积为3.37亿平方米，同比下降25.4%；4月单月销售面积7417万平方米，同比下降42.4%。
• 重点城市表现：
  • 一、二线及重点三线城市新房销售面积累计同比下降40.77%。
  • 30大中城市商品房成交面积3769万平方米，同比下降40.77%。
  • 一线城市成交面积927万平方米，累计同比下降38.80%；二线城市成交面积1901万平方米，累计同比下降37.04%；三线城市成交面积941万平方米，累计同比下降48.54%。
• 二手房市场：
  • 8大城市二手房成交面积1826万平方米，累计同比下降27.24%。
  • 北京二手房成交量同比下降27.9%，深圳二手房成交量同比下降73.9%。
  • 成都二手房成交量同比上升163.7%，青岛同比下降45.5%，苏州同比下降43.0%，厦门同比下降33.7%，南京同比下降52.0%。

2. 住宅建设情况

• 新开工面积：2022年1-4月全国住宅新开工面积2.89亿平方米，同比下降28.4%；4月单月新开工面积7319万平方米，同比下降44.9%。
• 竣工面积：2022年1-4月全国住宅竣工面积1.47亿平方米，同比下降11.4%；4月单月竣工面积2339万平方米，同比下降12.2%。
• 交房预测：根据交房预测模型，2019年Q4开始竣工面积持续上行，预计未来1-2年竣工面积仍将维持高位。

3. 家居市场运行情况

• 家具零售额：2022年1-4月全国家具零售额450亿元，累计同比下降8.9%；4月单月零售额111亿元，同比下降14.0%。
• 建材家居卖场销售额：2022年1-4月全国建材家居卖场销售额3919.13亿元，累计同比上涨37.3%；4月单月销售额1011.57亿元，同比上涨15.7%。
• 景气指数：2022年4月全国建材家居景气指数为114.94，同比上涨0.42点，环比下降0.31点。

4. 原材料价格走势

• 刨花板：1-2月均价68.83元/张（18厘），同比上升2.59%；2月单月均价63.63元/张，环比下降10.15%。
• 中纤板：1-2月均价79.00元/张（15厘），同比上涨1.72%；2月单月均价72.63元/张，环比下降10.81%。
• MDI：1-4月均价22366.67元/吨，同比下降4.21%；4月单月均价21723.81元/吨，环比下降7.37%。
• TDI：1-4月均价18669.14元/吨，同比上升23.25%；4月单月均价18228.57元/吨，环比下降5.51%。

5. 投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 重点推荐公司：
  • 软体板块：【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】
  • 定制板块：【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】
• 观点：尽管2022年1-4月住宅新开工、销售、竣工承压，但疫情对行业的影响是短期的。家装为刚性需求，随着疫情逐步控制，终端需求有望释放，订单将逐步修复。建议关注以内销为主的家居零售板块。

6. 风险提示

• 装修需求低迷
• 交房不及预期
• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 应收账款计提风险

数据来源与方法

• 数据来源包括国家统计局、房管局、奥维云网、Wind等。
• 报告框架涵盖行业驱动力指标、行业运行指标、上下游交叉验证指标、原材料价格指标，结构清晰，数据全面。

行业走势图

• 附有2022年行业走势图，反映市场动态变化趋势。

重点标的推荐表

行业运行指标与原材料价格

• 行业运行指标：
  • 1-4月家具零售额累计同比下降8.9%，但建材家居卖场销售额累计同比上涨37.3%。
• 原材料价格：
  • 刨花板、中纤板价格略有波动，MDI价格同比下降，TDI价格同比上升。

行业驱动力指标

• 新房销售：全国新房销售面积累计同比下滑，重点城市表现更差。
• 精装修市场：1-3月精装修开盘套数同比减少51%，反映市场增速放缓。
• 竣工预测：未来1-2年竣工面积预计维持高位，表明行业仍有增长潜力。

总结

综上，尽管2022年1-4月轻工制造行业面临一定压力，但随着疫情逐步控制，家装需求有望释放，家居零售板块具有较强的投资价值。重点推荐软体与定制家居企业，同时需关注原材料价格波动、交房情况及汇率变化等风险因素。