20250802-国金期货-黄金期货周报_非农大幅不及预期黄金价涨_4页_1mb

黄金期货周报总结

核心内容

本周（20250728-0801）黄金期货市场受到多重因素影响，价格整体呈现震荡走势，但在周五非农数据公布后出现明显上涨。核心驱动因素包括：

• 中美贸易摩擦：中美第三次贸易磋商未达成协议，仅宣布继续延续90天再谈判。美国对铜加征关税的细节与市场预期不符，将阴极铜排除在加征50%关税之外，引发市场对贸易政策的重新评估。
• 美联储降息预期：尽管美联储在7月议息会议上维持利率不变，但市场对9月降息的预期增强。周五非农数据大幅低于预期，进一步推升了市场对降息的乐观情绪。
• 全球经济数据：美国2025年第二季度GDP年化增长3%，高于预期的2.4%。同时，由于关税政策的影响，美国进口暴跌30%，贸易逆差缩小，但这种趋势被认为不可持续。

主要观点

• 市场情绪波动：本周市场情绪在中美贸易摩擦和美联储政策预期之间反复波动。特朗普对美联储的施压未能改变其独立性，但非农数据的意外表现增强了市场对降息的预期。
• 黄金价格反应：黄金期货价格在周初处于偏低震荡状态，但周五非农数据公布后，价格显著上涨，反映出市场对美联储政策调整的敏感性。
• 未来走势预期：市场目前高度关注美联储9月降息的可能，预计黄金价格将提前反映这一预期，存在上行空间。但需警惕政策变化和全球经济数据带来的不确定性。

关键信息

1. 盘面情况

• 沪金主力2510合约：周开盘价774.28元/克，最高价777.26元/克，最低价768.42元/克，收盘价777.28元/克。
• 全周表现：全周下跌6.38元/克，跌幅0.82%。
• 图表支持：图1展示了周五夜盘收盘数据面板图；图3呈现了COMEX黄金加权合约价格周K走势。

2. 基本面分析

• 美国加征关税：7月开始实施对加拿大和墨西哥的关税，分别达到35%和25%。对铜的加征关税细节出人意料，阴极铜未被纳入50%关税范围。
• 美联储政策：7月未降息，但市场预期9月将降息25个基点，四季度可能再降25个基点。鲍威尔在记者会上回避了9月降息话题，试图稳定市场预期。
• 非农数据影响：7月非农新增就业7.3万，远低于市场预期的14.7万，修正后数据进一步拉低预期，推动黄金价格上涨。

3. 行情展望

• 市场关注焦点：市场持续关注美联储降息的信号，预计黄金价格将在未来几周内受到政策预期的推动而上行。
• 潜在风险：包括美联储最终决定是否降息、中美贸易谈判进展、全球经济数据变化等。

风险揭示及免责声明

• 报告来源：本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 数据来源：部分内容来源于网络搜索，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。
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• 投资提示：期市有风险，入市需谨慎！

总结

本周黄金期货市场在中美贸易摩擦和美联储政策预期的双重影响下，价格震荡上行。非农数据的意外表现成为推动金价上涨的关键因素，市场对9月降息的预期增强。未来黄金价格走势仍需密切关注美联储政策动向及全球经济变化，建议投资者保持谨慎，合理评估风险。