文档内容总结
核心内容概述
本报告提供了关于镍市场及相关产业链的多维度数据和分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、行业消息以及观点总结等内容，旨在为投资者提供市场动态与趋势参考。
一、期货市场分析
主要指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 期货主力合约收盘价:沪镍 |
134100元/吨 |
+1250元/吨 |
| 02-03月合约价差:沪镍 |
-330元/吨 |
-130元/吨 |
| LME3个月镍 |
16760美元/吨 |
+10美元/吨 |
| 主力合约持仓量:沪镍 |
134729手 |
+1934手 |
| 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 |
-49943手 |
-4234手 |
| 上期所库存:镍 |
38424吨 |
+758吨 |
| LME镍:库存 |
255282吨 |
+120吨 |
| LME镍:注销仓单:合计 |
12420吨 |
-258吨 |
分析要点
- 沪镍期货主力合约收盘价环比上涨，显示市场对镍价的支撑情绪。
- 02-03月合约价差为负，表明近月合约价格相对较低。
- LME3个月镍价格小幅上涨，持仓量增加，显示市场活跃度有所提升。
- 期货前20名净买单量为负，可能反映市场多头力量有所减弱。
- 国内上期所镍库存持续增加，市场逢回调采买为主，现货升水维持高位。
- LME库存增长放缓，注销仓单减少，可能影响市场流动性。
二、现货市场分析
主要指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| SMM1#镍现货价 |
138150元/吨 |
+600元/吨 |
| 上海电解镍:CIF(提单) |
85美元/吨 |
0 |
| 上海电解镍:保税库(仓单) |
85美元/吨 |
0 |
| 平均价:电池级硫酸镍 |
28200元/吨 |
+1150元/吨 |
| NI主力合约基差 |
4050元/吨 |
-650元/吨 |
| LME镍(现货/三个月):升贴水 |
-143.68美元/吨 |
+1.75美元/吨 |
分析要点
- 现货价格维持高位，市场对镍的需求依然强劲。
- 上海电解镍CIF价格和保税库价格保持稳定。
- 电池级硫酸镍均价上涨，反映新能源行业对镍的需求增长。
- NI主力合约基差有所收窄，显示期货与现货价格趋于一致。
- LME镍现货与三个月合约的升贴水为负，表明现货价格低于期货价格，市场预期偏强。
三、上游情况分析
主要指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 进口数量:镍矿 |
333.95万吨 |
-134.33万吨 |
| 镍矿:港口库存:总计 |
1332.03万吨 |
-44.44万吨 |
| 镍矿进口平均单价 |
72.18美元/吨 |
+14.84美元/吨 |
| 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni |
41.71美元/湿吨 |
0 |
分析要点
- 镍矿进口量环比下降，菲律宾雨季影响供应。
- 港口库存减少，显示市场对镍矿的需求或供应紧张。
- 镍矿进口均价上涨，成本压力有所增加。
- 印尼红土镍矿含税价保持稳定，显示其对市场的影响有限。
四、产业情况分析
主要指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 电解镍产量 |
29430吨 |
+1120吨 |
| 镍铁产量合计 |
2.21万金属吨 |
-0.08万金属吨 |
| 进口数量:精炼镍及合金 |
12840.49吨 |
+2900.84吨 |
| 进口数量:镍铁 |
89.54万吨 |
-0.97万吨 |
分析要点
- 电解镍产量环比增加，显示行业产能释放。
- 镍铁产量小幅下降，但印尼镍铁产量维持高位。
- 精炼镍及合金进口量增加，镍铁进口量减少，反映供应链调整。
- 中国及印尼新建精炼镍项目陆续投产，成本支撑增强。
五、下游情况分析
主要指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 产量:不锈钢:300系 |
176.17万吨 |
-3.83万吨 |
| 库存:不锈钢:300系:合计 |
55.38万吨 |
-0.87万吨 |
分析要点
- 不锈钢300系产量小幅下降，但库存减少，显示需求改善。
- 不锈钢成本因镍铁价格下跌而降低，钢厂利润有所回升。
六、行业消息
- 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，均升至扩张区间，经济景气水平总体回升。
- 全国以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次，其中新能源汽车、家电、数码产品等领域表现突出。
- 欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，低于预期和前值，显示经济疲软。
- 美联储保尔森表示，若通胀降温，可能进一步降息，但不会立即采取额外措施。
七、观点总结
- 宏观面：中国经济景气水平回升，PMI指数均处于扩张区间，对镍市场形成一定支撑。
- 基本面：菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼明年RKAB配额削减引发供应担忧，但冶炼端产量维持高位，成本支撑增强。
- 需求端：不锈钢行业受益于镍铁价格下跌，利润改善；新能源汽车产销持续增长，三元电池需求小幅上升。
- 技术面：沪镍期货持仓增加，价格上涨，多头氛围较强，关注MA5支撑和13.6前高阻力位。
八、重点关注
九、免责声明
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