> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EverPure（P）Q1 财报总结 ## 核心内容概述 EverPure 在 2027 财年第一季度（Q1）取得了显著的收入与利润增长，超出市场预期。公司宣布上调 FY2027 的收入和 Non-GAAP 经营利润指引，显示出其对未来业务发展的信心。Q1 收入达到 11 亿美元，同比增长 35%，Non-GAAP 经营利润为 1.59 亿美元，经营利润率为 15.1%。产品收入同比增长 55%，成为本季度主要增长点。 ## 主要观点 - **收入与利润同步超预期**：EverPure 在 Q1 实现了收入与利润的双增长，超出此前指引上限。 - **产品收入为主要增量**：Q1 产品收入达 5.77 亿美元，同比增长 55%，表明公司产品在市场中的竞争力和需求强劲。 - **订阅服务收入稳定增长**：订阅服务收入为 4.76 亿美元，同比增长显著，显示出公司订阅模式的持续吸引力。 - **ARR 与 RPO 持续增长**：Q1 订阅 ARR 超过 20 亿美元，同比增长 19%；RPO 达到 38 亿美元，同比增长 41%，表明客户粘性和业务扩张良好。 - **AI 存储与企业数据云需求上升**：AI 相关需求集中在 FlashBlade//EXA、数据准备和企业数据管理场景，公司已获得相关订单并进入 AI 数据准备和高性能数据访问场景。 - **1touch 收购助力 AI 数据管理**：公司完成对 1touch 的收购，整合其数据发现、分类、语义上下文和数据安全态势管理能力，增强平台功能。 - **hyperscale 业务预计下半年放量**：尽管 Q1 hyperscale 产品收入贡献较少，但相关订单和资格认证已铺垫，预计下半年将显著提升收入。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **收入**：11 亿美元，同比增长 35% - **Non-GAAP 经营利润**：1.59 亿美元，Non-GAAP 经营利润率为 15.1% - **产品收入**：5.77 亿美元，同比增长 55% - **订阅服务收入**：4.76 亿美元，同比增长显著 - **Non-GAAP 毛利率**：70.1% - **产品毛利率**：65.5% - **服务毛利率**：75.6% ### 客户增长 - **新增客户数**：275 家 - **Fortune 500 渗透率**：64% - **RPO 增长**：38 亿美元，同比增长 41% - **ARR 增长**：超过 20 亿美元，同比增长 19% ### 产品与市场策略 - **消费型产品表现亮眼**：Evergreen//One 等产品 TCV sales 达 1.65 亿美元，同比增长 73% - **AI 存储产品推进**：FlashBlade//EXA 已获得 AI 机器学习和 GPU 加速交易等场景订单 - **1touch 收购整合**：增强数据管理和安全能力，助力 AI 和分析应用 - **hyperscale 业务展望**：预计下半年收入将显著提升，客户订单承诺、资格认证和供应链执行是关键路径 ## 投资建议 公司 Q1 财报表现强劲，企业存储、消费型采购和 AI 数据管理需求共同支撑 FY2027 增长。Evergreen//One、FlashBlade//EXA、1touch 和 hyperscale 业务扩大了公司在 AI 存储和企业数据云领域的覆盖，为全年业绩奠定良好基础。 ## 风险提示 1. 存储组件供给和成本波动风险 2. AI 存储和企业数据云需求不及预期风险 3. hyperscale 客户资格认证和出货节奏不及预期风险 4. 价格上涨导致客户需求回落风险 5. 存储及数据管理市场竞争加剧风险 ## 分析师信息 - **任春阳**：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年 11 月加入华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业研究 - **谢孟津**：伦敦政治经济学院硕士，2023 年加入华鑫证券 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 1：买入（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%） - 2：增持（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%—20%） - 3：中性（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%） - 4：卖出（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%） - **行业投资评级**： - 1：推荐（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%） - 2：中性（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%） - 3：回避（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%） ## 免责条款 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。报告中的信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求做出决策。华鑫证券对因使用本报告而造成的后果不承担任何法律责任。