> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新思科技（SNPS）Q2财报总结 ## 核心内容 新思科技（SNPS）于2026年5月27日发布了2026财年第二季度财报，财报显示公司Q2收入达到22.76亿美元，超出市场预期，同比增长约42%。Non-GAAP EPS为3.35美元，Non-GAAP经营利润率为39.5%，高于公司指引。期末订单积压为110亿美元，表明未来业绩有较好支撑。 公司上调了FY2026的收入指引中值至96.65亿美元，Non-GAAP EPS指引中值至14.76美元，显示出对全年业绩的乐观预期。Ansys并表成为收入增长的重要驱动力，同时公司通过有效的费用控制和成本协同，实现了较高的利润率。 ## 主要观点 - **收入表现强劲**：Q2收入高于指引，主要得益于Ansys并表、核心EDA需求上升以及硬件辅助验证业务增长。 - **利润率提升**：Non-GAAP经营利润率达39.5%，高于预期，反映出公司在费用控制和成本协同方面的成效。 - **业务结构优化**：Design Automation业务收入占比达80%，成为公司主要收入来源。Design IP业务虽同比下降约6%，但环比增长12%，并已进入修复阶段。 - **AI推动需求增长**：AI芯片复杂度的提升推动了EDA、IP、硬件验证和多物理场仿真等业务需求，成为公司增长的重要引擎。 - **技术进展显著**：Multiphysics Fusion在部分设计流程中实现最高3倍设计收敛提速和最高2倍复杂模拟设计周转提速，agentic EDA已有20家客户评估超过25个专用AI agents。 ## 关键信息 ### 收入与利润 - Q2总收入：22.76亿美元 - 同比增长：约42% - Non-GAAP EPS：3.35美元 - Non-GAAP经营利润率：39.5% - 期末订单积压：110亿美元 - FY2026收入指引中值：96.65亿美元 - FY2026 Non-GAAP EPS指引中值：14.76美元 ### 分部表现 - **Design Automation**：收入18.22亿美元，占总收入80.0%，调整后经营利润率43.3% - **Design IP**：收入4.54亿美元，同比下降约6%，环比增长约12%，调整后经营利润率24.4% ### 技术与市场动向 - **Ansys并表**：Ansys本季收入约6.52亿美元，渠道收入总额法确认带来约1250万美元收入和等额费用，对EPS影响中性。 - **AI芯片需求**：AI提升芯片与系统复杂度，推动EDA、IP、硬件验证和多物理场仿真需求增长。 - **技术成果**：Multiphysics Fusion实现设计收敛提速和模拟设计周转提速，agentic EDA客户评估进展良好。 - **IP业务进展**：PCIe 7.0 IP获得18个新授权，UCle累计设计赢单超过150个，HBM4 IP test chip交付。 ## 投资建议 新思科技Q2表现强劲，收入、利润及订单积压均超出预期。Ansys并表拓宽了公司从硅到系统的产品边界，AI芯片复杂度、3DIC/chiplet、硬件辅助验证、agentic EDA和多物理场仿真等技术趋势增强了公司在芯片设计、IP、验证和系统级仿真领域的竞争力。整体来看，公司全年业绩基础稳固，建议维持推荐评级。 ## 风险提示 1. 半导体和电子设计需求不及预期 2. AI芯片设计活动放缓 3. Ansys整合及协同兑现不及预期 4. 出口管制和地缘政治风险 5. EDA、IP及仿真市场竞争加剧 ## 分析师信息 - **任春阳**：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加入华鑫证券研究所 - **谢孟津**：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券研究所 - **周文龙**：澳大利亚莫纳什大学金融硕士 - **何春玉**：金融学士、理学硕士，2023年8月加入华鑫证券研究所 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 1：买入（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%） - 2：增持（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%—20%） - 3：中性（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%） - 4：卖出（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%） - **行业投资评级**： - 1：推荐（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%） - 2：中性（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%） - 3：回避（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%） ## 免责条款 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券力求准确可靠，但对其准确性及完整性不作任何保证。投资者应独立评估报告中的信息和观点，并结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行决策。华鑫证券不对因使用本报告而造成的任何后果承担法律责任。