20260629-华鑫证券-计算机行业点评报告_新思科技（SNPS）_Q2收入高于指引_AI芯片复杂度支撑EDA与仿真需求_4页_333kb

新思科技（SNPS）Q2财报总结

核心内容

新思科技（SNPS）于2026年5月27日发布了2026财年第二季度财报，财报显示公司Q2收入达到22.76亿美元，超出市场预期，同比增长约42%。Non-GAAP EPS为3.35美元，Non-GAAP经营利润率为39.5%，高于公司指引。期末订单积压为110亿美元，表明未来业绩有较好支撑。

公司上调了FY2026的收入指引中值至96.65亿美元，Non-GAAP EPS指引中值至14.76美元，显示出对全年业绩的乐观预期。Ansys并表成为收入增长的重要驱动力，同时公司通过有效的费用控制和成本协同，实现了较高的利润率。

主要观点

• 收入表现强劲：Q2收入高于指引，主要得益于Ansys并表、核心EDA需求上升以及硬件辅助验证业务增长。
• 利润率提升：Non-GAAP经营利润率达39.5%，高于预期，反映出公司在费用控制和成本协同方面的成效。
• 业务结构优化：Design Automation业务收入占比达80%，成为公司主要收入来源。Design IP业务虽同比下降约6%，但环比增长12%，并已进入修复阶段。
• AI推动需求增长：AI芯片复杂度的提升推动了EDA、IP、硬件验证和多物理场仿真等业务需求，成为公司增长的重要引擎。
• 技术进展显著：Multiphysics Fusion在部分设计流程中实现最高3倍设计收敛提速和最高2倍复杂模拟设计周转提速，agentic EDA已有20家客户评估超过25个专用AI agents。

关键信息

收入与利润

• Q2总收入：22.76亿美元
• 同比增长：约42%
• Non-GAAP EPS：3.35美元
• Non-GAAP经营利润率：39.5%
• 期末订单积压：110亿美元
• FY2026收入指引中值：96.65亿美元
• FY2026 Non-GAAP EPS指引中值：14.76美元

分部表现

• Design Automation：收入18.22亿美元，占总收入80.0%，调整后经营利润率43.3%
• Design IP：收入4.54亿美元，同比下降约6%，环比增长约12%，调整后经营利润率24.4%

技术与市场动向

• Ansys并表：Ansys本季收入约6.52亿美元，渠道收入总额法确认带来约1250万美元收入和等额费用，对EPS影响中性。
• AI芯片需求：AI提升芯片与系统复杂度，推动EDA、IP、硬件验证和多物理场仿真需求增长。
• 技术成果：Multiphysics Fusion实现设计收敛提速和模拟设计周转提速，agentic EDA客户评估进展良好。
• IP业务进展：PCIe 7.0 IP获得18个新授权，UCle累计设计赢单超过150个，HBM4 IP test chip交付。

投资建议

新思科技Q2表现强劲，收入、利润及订单积压均超出预期。Ansys并表拓宽了公司从硅到系统的产品边界，AI芯片复杂度、3DIC/chiplet、硬件辅助验证、agentic EDA和多物理场仿真等技术趋势增强了公司在芯片设计、IP、验证和系统级仿真领域的竞争力。整体来看，公司全年业绩基础稳固，建议维持推荐评级。

风险提示

1. 半导体和电子设计需求不及预期
2. AI芯片设计活动放缓
3. Ansys整合及协同兑现不及预期
4. 出口管制和地缘政治风险
5. EDA、IP及仿真市场竞争加剧

分析师信息

• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加入华鑫证券研究所
• 谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券研究所
• 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士
• 何春玉：金融学士、理学硕士，2023年8月加入华鑫证券研究所

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 1：买入（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%）
  • 2：增持（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%—20%）
  • 3：中性（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%）
  • 4：卖出（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%）

• 行业投资评级：

  • 1：推荐（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%）
  • 2：中性（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%）
  • 3：回避（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%）

免责条款

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