20220904-安信证券-有色金属行业周报_美元指数走强压制工业金属_新能源行业需求维持景气_20页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2022年9月4日，有色金属行业整体承压下行，主要受美元指数走强及美联储加息预期压制。然而，新能源行业需求维持景气，部分金属如锂价继续上行。本文从工业金属、能源金属、稀土、贵金属及稀有金属等多个方面对市场情况进行分析，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 工业金属

• 宏观压制：美联储鹰派言论及美元指数上涨，导致工业金属价格普遍承压下行。
• 国内支撑：国内稳增长政策推动重点行业稳产保供，有望支撑工业金属价格。
• 重点关注：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

2. 铜

• 价格下跌：LME铜周内跌幅7.10%，沪铜跌幅6.52%。
• 供应恢复：国内限电影响缓解，冶炼厂开工率回升。
• 需求疲软：海外经济活动担忧仍存，铜价短期或偏弱运行。

3. 铝

• 价格回落：LME铝周内跌幅7.43%，沪铝跌幅3.98%。
• 供应改善：云南电力紧张问题缓解，海外铝厂面临减产风险。
• 需求边际改善：华东、西南地区企业复产，带动铝下游需求。

4. 锡

• 价格大幅下滑：LME锡周内跌幅13.51%，沪锡跌幅13.06%。
• 供应宽松：进口锡锭因价格偏低被下游采购，国内库存挤压。
• 需求疲弱：受美国“芯片四方联盟”影响，中国半导体企业需求受压。

5. 锌

• 价格下跌：LME锌跌幅11.83%，沪锌跌幅8.08%。
• 供应恢复：四川限电恢复，川渝地区减产情况缓解。
• 需求疲弱：疫情反复影响消费，锌价承压运行。

6. 能源金属

• 需求景气：新势力8月新能源汽车销量同比大幅提升，行业需求强劲。
• 锂价上行：疫情导致生产及运输受限，锂价持续上涨。
• 镍价震荡：需求清淡叠加宏观压制，镍价短期维持震荡。
• 钴价分化：电解钴小幅下行，钴盐价格因成本支撑而上行。
• 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

7. 稀土

• 价格承压：氧化镨钕、氧化镝、氧化钛等产品价格持续下滑。
• 需求疲软：主要下游领域如新能源汽车、风电、空调等短期内消费未见明显改善。
• 建议关注：金力永磁、中科三环、盛和资源、北方稀土等。

8. 贵金属

• 价格回调：COMEX金价和银价大幅下跌，美元指数与实际利率走强。
• 未来支撑：美国经济存在滞胀风险，地缘政治风险仍在，贵金属或有支撑。

关键信息

个股表现

• 涨幅前三：志特新材（9.01%）、博威合金（7.52%）、西部材料（6.06%）。
• 跌幅前三：鑫铂股份（-14.63%）、锐新科技（-13.64%）、石英股份（-13.35%）。
• 北上资金：主要增持赤峰黄金、中科三环、中国铝业等公司，减持有研新材、南山铝业、紫金矿业等公司。

行业数据

• 有色金属指数：周内下跌6.70%，沪深300指数下跌2.04%。
• 成交量变动：整体成交量环比下降，有色金属指数成交量下降25.87%。

风险提示

• 金属价格波动：市场对金属价格的大幅波动存在风险。
• 新能源需求下滑：若新能源需求大幅下滑，可能影响相关金属价格。
• 宏观经济不及预期：若宏观经济表现不佳，可能对有色金属行业造成负面影响。

投资建议

• 工业金属：关注国内稳增长政策带来的支撑，建议关注神火股份、天山铝业、南山铝业等。
• 能源金属：新能源行业需求景气，锂价上行，建议关注赣锋锂业、天齐锂业等。
• 贵金属：短期内承压，但未来或有支撑，建议关注黄金、白银相关投资。

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

总结

2022年9月，有色金属行业整体承压，工业金属因美元指数走强和宏观压制而下跌，但新能源行业需求强劲，锂价继续上行。行业基本面呈现分化，部分金属如铝、钴因供应改善或成本支撑而有所回升。未来需关注美联储政策动向、国内稳增长政策实施效果以及新能源行业的发展趋势。