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碳酸锂期货早报(2024-04-18)总结

一、基本面分析

1. 供应端
   进口碳酸锂逐步到位，国内产量环比增长30%，盐湖产量季节性回升，矿石端产量恢复顺利，但总体供应仍宽松。雅宝锂矿拍卖价格低于现货，对现货价格形成压力。
2. 需求端
   新能源车3月产量同比大幅增长252%，批发量增长311%，但需求受现货涨价收缩，经销商库存指数显示终端库存压力明显下降，对碳酸锂形成支撑。
3. 成本端
   矿石成本受海外拍卖影响上升，盐湖提锂仍盈利，外购锂辉石/锂云母企业亏损，回收端产量不及预期。

二、基差与库存

1. 基差
   4月17日电池级碳酸锂现货价111,000元/吨，07合约基差1600元/吨，现货升水期货，多头策略有利。
2. 库存
   冶炼厂库存42,463吨（环比+2.5%），下游库存20,115吨（环比+31.5%），总体累库，盐湖库存较低，偏空信号。

三、盘面与持仓

1. 盘面
   MA20向下，07合约收盘价低于MA20，技术面中短期偏空。
2. 持仓
   前20席位净空头且空头增仓，市场情绪偏空。

四、观点与风险提示

1. 每日观点
   利多：厂家减产、智利进口环比下行；利空：供给总量高企、下游需求不足。核心逻辑：产能错配导致供大于求，下行态势难改。
2. 主要风险
   停产检修超预期、产业出清时间推迟。

五、数据概要

• 供需平衡：4月供需平衡32,999吨，总体过剩压力持续。
• 库存：碳酸锂总体库存累库，氢氧化锂库存处于低位。
• 价格走势：碳酸锂现货价格与期货价格价差拉大，市场预期价格下行。

总结：短期碳酸锂价格承压，供需矛盾持续，建议空头头寸谨慎持有，关注政策及突发事件影响。