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国投证券固定收益策略报告：长端利率与政策利率关系分析

• 长端利率表现：本周长端利率再度试探前期关键点位（即政策利率25%位置），且本周国债收益率曲线平坦化趋势明显，短端相对稳健。

• 下周风险点：核心增量信息集中在货币政策与5月经济数据，但市场对基本面数据预期不高，短期影响有限；博弈焦点落在货币政策是否调整与其他央行降息节奏的博弈。

• 降息可能性分析：结合五大降息条件（资金面、汇率、金融稳定、基本面、预期），若降息发生，将超出当前市场预期，利好短端利率与存单。

• 关键条件简述：

• 国投证券分析师认为虽政策倾向，“随行就市”降息可能性增加，但受限于汇率稳定与净息差压力。是否真正落地将取决于学界市场机制，相关市场及工具波动受政策调整周期影响显著。

详细分析参见报告原文。请关注后续市场信息，包括6月MLF操作及货币政策后续表述。