20170425-广发证券-传媒行业评论周报_速度与激情8_累计票房突破21亿_ofo获蚂蚁金服D+轮战略投资_35页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

电影市场

• 《速度与激情8》 票房表现强劲，上映10天累计票房突破21亿，成为4月票房主力，预计最终票房将超过28亿。
• 本周电影市场票房环比下降38.1%，但同比增长17.12%。
• 下周将有三部国产电影上映，包括《记忆大师》、《拆弹专家》、《春娇救志明》，并以《速8》为主力。

游戏市场

• 腾讯WeGame平台于4月20日上线，面向全球市场提供整合服务。
• 网易《阴阳师》登陆Facebook Gameroom，标志着其国际化进程加速。
• AppStore畅销榜前20中，《王者荣耀》、《梦幻西游》、《热血江湖》占据前三。

体育与电子竞技

• 电子竞技的竞技运动定位再次受到官方认可，阿里体育与亚奥理事会达成合作，电子竞技将进入2022年杭州亚运会。

传媒板块表现

• A股传媒板块本周下跌3.23%，表现弱于上证综指（-2.25%）。
• 推荐关注传媒国企改革、游戏主题、院线及营销版块。

主要观点

产业趋势

• 进口电影 保持强势，尤其是《速度与激情8》带动票房增长，预计17Q2票房回暖趋势可确认。
• 国内游戏平台 国际化加速，腾讯、网易、阿里等平台逐步形成竞争格局。
• 电子竞技 官方认可其作为竞技运动的定位，推动其进入亚运会体系。

个股推荐

• 中国电影：作为进口影片发行方，受益于进口片票房表现及大量好莱坞大片引进，预计2017~2018年EPS分别为0.72、0.89，对应PE分别为29倍、24倍。
• 浙数文化：正式更名“浙报数字文化集团股份有限公司”，新媒体转型彻底，2016年营收和归母净利润分别为35.50亿和6.12亿，分红比例达20%。
• 分众传媒：一季度主营业务净利润增长10%~25%，2017年预计净利润53~54亿，对应PE约21倍。
• 昆仑万维：推出限制性股票激励计划，闲徕并表助推业绩增长，预计2017~2018年净利润分别为10亿、13亿，对应PE分别为22倍、17倍。
• 宝通科技：受越南市场影响股价回调，但海外游戏发行业务进展顺利，计划扩大海外市场。

关键信息

行业动态

• 北京文化 投资13亿元制作《封神三部曲》。
• ofo 获得蚂蚁金服D+轮战略投资。
• UP2017腾讯互动娱乐发布会 发布多项泛娱乐品牌与产品举措。
• 华人文化 入股CAA，组建中国合资公司。
• 优酷 与阿里合作投入10亿资源支持网络电影。
• 移动音乐市场 市场规模达86.8亿元，形成腾讯、阿里、网易三足鼎立格局。
• 支付宝 成立60亿元无现金联盟。
• 阿里体育 与亚奥理事会合作，电子竞技将进入2022年杭州亚运会。

投资建议

• 短期推荐关注：中国电影、万达院线、上海电影、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、宝通科技、吉视传媒。

融资信息

• 本周共有50项VC/PE投资信息，涉及多个领域。
• 企业服务类10项，文化娱乐体育类9项，电子商务类7项，医疗教育类7项，物流交通类5项，金融类5项，生活类3项，其他类4项。
• 投资轮次：A轮17项，Pre-A轮7项，天使轮6项，B轮6项，A+轮5项，C轮3项，B+轮2项，战略投资1项，种子轮1项，IPO上市后1项。

风险提示

• 传媒板块系统性风险：进口片票房表现低于预期可能对板块造成影响。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-04-25

公司公告回顾

光线传媒

• 2016年营收17.31亿元，净利润7.41亿元，同比增长84.27%。
• 报告期内上映8部真人电影，5部动画电影，加大电视剧及网络剧投入。
• 2016年非经常性损益项目合计2.22亿元，主要来自政府补助。

乐视网

• 2016年营收219.51亿元，净利润5.55亿元，同比减少3.19%。
• 2016年未进行现金分红，未分配利润用于新项目开发及传统媒体转型。

中南文化

• 2016年营收13.4亿元，净利润2.28亿元，同比增长64.05%。
• 报告期内投资制作多部电视剧和电影，完成对游爱网络的并购。

华媒控股

• 2016年营收18.24亿元，净利润2.23亿元，同比减少21.32%。
• 启动定向增发，推进新媒体业务及传统媒体转型。

冰川网络

• 2016年营收3.8亿元，净利润1.55亿元，同比增长2.92%。
• 主要产品《远征OL》和《龙武》表现突出，月流水超千万。

天舟文化

• 2016年营收7.8亿元，净利润2.44亿元，同比增长38.22%。
• 并购游爱网络，布局教育及游戏产业，业务增长明显。

粤传媒

• 2016年营收10.21亿元，净利润1.90亿元，同比增长451.58%。
• 未进行现金分红，利润主要用于新项目开发及业务转型。

华凯创意

• 2016年营收5.3亿元，净利润4,002.76万元，同比增长8.57%。
• 报告期内中标多个大型规划馆项目，业务增长态势良好。

新华传媒

• 2016年营收15.25亿元，净利润4,840.70万元，同比下降16.24%。
• 主要业务包括有线电视、数据业务、安装业务等。

城市传媒

• 2016年营收17.74亿元，净利润2.72亿元，同比增长15.27%。
• 2016年派发现金红利1.20元/10股。

电广传媒

• 2016年营收74.86亿元，净利润3.33亿元，同比增长25.08%。
• 投资管理业务表现突出，完成多个投资项目。

广电网络

• 2016年营收25.96亿元，净利润1.33亿元，同比增长8.77%。
• 主要业务包括有线电视、数据业务、安装业务等。

快乐购

• 2016年营收32.19亿元，净利润6,653万元，同比下降30.04%。
• 开始向电商直播平台输出PGC内容，推动B2C消费升级。

宣亚国际

• 2016年营收4.67亿元，净利润5,871万元，同比增长19.67%。
• 数字营销工具趋于成熟，构建全球营销网络。

数码视讯

• 2016年营收14.75亿元，净利润2.3亿元，同比增长43.35%。
• 涉足广播电视、金融、通信等多领域，构建版权大数据平台。

华谊兄弟

• 2017年Q1营收5.44亿元，净利润-6,842万元，同比下降126.06%。
• 与腾讯合作星影联盟，推进IP计划。

迅游科技

• 2017年Q1营收4,171万元，净利润1,561万元，同比下降10.86%。
• 收购畅元国讯，进入版权服务领域。

安妮股份

• 2017年Q1营收1.26亿元，净利润1,886万元，同比增长2,271.04%。
• 收购畅元国讯，构建版权资源大数据库。

创维数字

• 2017年Q1营收16.50亿元，净利润3,080万元，同比下降79.22%。
• 参与数字智能终端销售服务，提供广电有线电视运营平台。

恺英网络

• 2017年Q1营收6.59亿元，净利润2.07亿元，同比增长101.55%。
• 主要业务包括游戏、影视传媒、艺人经纪等。

宝通科技

• 2017年Q1营收3.70亿元，净利润3,651万元，同比增长75.97%。
• 推动移动网络游戏全球发行，扩大海外市场。

北京文化

• 2017年Q1营收5,372万元，净利润501万元，同比增长120.02%。
• 签署《封神》三部曲合作框架协议，布局电影制作。

图表索引

• 图1：周末三日电影票房前五（2017年4月23日10:20）
• 图2：A股传媒板块2016年年报数据汇总（4月17日-4月21日）
• 图3：A股传媒板块2017年一季度业绩汇总（4月17日-4月21日）
• 图4：本周VC/PE投资信息（4月17日-4月21日）

总结

本周传媒行业呈现多维度发展态势，电影市场受《速度与激情8》带动，表现强劲，预计17Q2票房回暖趋势确认。游戏平台国际化进程加快，腾讯WeGame平台上线，网易《阴阳师》登陆Facebook Gameroom。电子竞技被官方认可，将进入亚运会体系。个股方面，推荐关注中国电影、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、宝通科技等。行业风险提示包括进口片票房表现低于预期，整体评级为买入。