> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩回暖，哑铃型配置正当时 ## 核心内容概述 本周（2026年05月18日-2026年05月22日）私募量化策略整体表现有所回暖，其中指数增强策略和CTA策略表现相对较好，而宏观策略和股票市场中性策略则表现不佳。从收益表现来看，中证2000指增、中证1000指增和中证500指增在累计收益上排名前三，而主观宏观配置、宏观全天候和股票市场中性策略则表现最差。超额表现方面，中证2000指增、沪深300指增和中证A500指增表现最佳，而量化选股、中证500指增和中证1000指增表现最弱。10%等波表现最好的为股指CTA、CTA跨品种套利和CTA跨期套利，而CTA混合时序截面、CTA时序量价和CTA截面多空则表现较差。 ## 主要观点 ### 指数增强策略 - **本周表现**：6类私募指增策略平均收益为正，其中中证1000指增、中证2000指增、中证500指增、量化选股、中证A500指增和沪深300指增均取得正收益，而中证红利指增下跌2.00%。 - **超额表现**：本周7类指增策略超额收益率为正，具体包括中证1000指增（0.97%）、中证2000指增（0.90%）、沪深300指增（0.55%）、量化选股（0.45%）、中证500指增（0.41%）、中证A500指增（0.16%）和中证红利指增（0.39%）。 - **历史表现**：从今年累计收益来看，中证2000指增表现最好，达到22.70%；而中证红利指增表现最差，仅增长2.38%。 ### 股票中性策略 - **本周表现**：中性策略收益中位数为正，其中1000中性当周收益中位数为0.47%，500中性为0.54%，300中性为0.59%，全复制中性T为0.28%，混合中性为0.28%。 - **扣除基差表现**：1000中性当周收益中位数为0.64%，500中性为0.51%，300中性为0.43%。 ### 期权策略 - **本周表现**：超过50%的期权策略池基金收益率为正，其中期权偏买权表现相对较好，75%分位数收益率为0.18%，近一年收益率为7.95%。 - **赛道标签维度**：期权偏买权在75%分位数收益率为4.48%，表现优于其他类型。 ### CTA策略 - **本周表现**：CTA策略整体表现良好，其中股指CTA、CTA跨品种套利和CTA跨期套利表现突出，而CTA混合时序截面、CTA时序量价和CTA截面多空表现较弱。 - **超额表现**：CTA跨期套利、CTA跨品种套利和股指CTA表现最佳，而CTA混合时序截面、CTA时序量价和CTA截面多空表现最差。 - **10%等波表现**：股指CTA、CTA跨品种套利和CTA跨期套利表现最好，分别达到13.99%、8.35%和8.00%。 ### 风险监测 - **沪深300指增**：超额暴露最大的因子为中盘因子（1.41）、大小盘因子（-0.92）和成长因子（-0.74）。 - **中证500指增**：超额暴露最大的因子为中盘因子（-1.37）、杠杆因子（1.08）和价值因子（-0.87）。 - **中证1000指增**：超额暴露最大的因子为大小盘因子（-1.04）、中盘因子（0.86）和BETA因子（-0.62）。 ## 关键信息 ### 指数表现 - **表现最好的三个指数**：科创50指数（+33.22%）、创业板指数（+22.96%）和TMT指数（+18.65%）。 - **表现最差的三个指数**：中证红利（+0.75%）、上证指数（+3.63%）和沪深300（+4.65%）。 ### 策略建议 - **哑铃型配置**：在当前市场环境下，建议采用哑铃型配置策略，即同时配置表现较好的中证2000指增和中证500指增，以及期权偏买权，以捕捉结构性机会。 - **关注小微盘暴露**：近期中证1000及量化选股策略在小微盘暴露较高，需注意相关风险。 - **Alpha策略**：从确定性角度来看，投资者可以考虑通过Alpha策略赚取超额收益，而不一定局限于购买指数基金。 ## 总结 本周量化策略整体表现回暖，其中指数增强和CTA策略表现较为突出。中证2000指增、中证1000指增和中证500指增在累计收益和超额表现上领先，而主观宏观配置和宏观全天候策略则表现较差。建议投资者关注小微盘暴露，合理配置哑铃型策略以捕捉结构性机会。同时，期权偏买权策略表现相对较好，可作为投资组合的一部分。