20241020-国投证券-量化信用策略_信用策略收益强修复_11页_918kb

最新国投证券股份有限公司信用策略定期报告显示，本周模拟组合综合收益持续回升，信用风格表现显著优于利率风格。信用风格组合中，产业超长型策略收益最高，达0.75%，而利率风格组合产业超长型策略收益为0.34%。这一优势源于城投和超长债重仓策略的强劲表现：信用风格存单重仓组合周度收益由负转正，上升295bp至0.21%；城投重仓组合周度收益大幅提升至0.51%，其中城投久期策略收益达0.56%。收益来源上，票息贡献降至6%-20%区间，资本利得成为主导，城投久期策略票息贡献仅为8.5%。

近四周多数策略缺乏超额收益，城投短端下沉策略超额收益达93bp，创去年12月以来新高，但其他组合如商金债子弹型策略超额收益为负值，达-19bp。风险方面，模拟组合配置方法可能失真，收益测算存在误差。建议投资者注意化债政策对城投债券的利好影响，但应警惕策略有效性滑坡。

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