20240128-德邦证券-有色金属周报_央行释放流动性_持续推荐金铜_26页_3mb

有色金属行业周报分析总结

投资要点

1. 核心关注点：关注2月5日央行下调存款准备金率0.5个百分点，提供1万亿元流动性。
2. 重要数据发布：下周将公布中国1月官方制造业PMI、美国联邦基金目标利率及失业率等。
3. 有色金属表现：本周板块跑输大盘，跑输1.04%，建议关注金属新材料、贵金属、磷酸铁锂等方向。

各金属板块分析

✅ 贵金属

• 黄金周跌0.05%，白银周涨12%。
• 随降息预期升温，黄金配置价值提升，建议关注紫金矿业、中金黄金。

✅ 工业金属

• 铜铝普涨：铜上涨16%，铝上涨21%，稀土逆势上涨。
• 铜需求复苏缓慢，主逻辑仍为政策驱动，长江冶炼厂粗铜加工费达950元/吨。
• 氧化铝价格达3346元/吨，电解铝利润修复明显。

✅ 小金属

• 稀土、钨价：镨钕金属微涨0.1%，钨精矿价格涨幅0.2%-0.4%。
• 稀土第三批指标同比增速20%，建议关注北矿股份等。
• 氧化铽、氧化铕等高价回升。

⚖️ 能源金属

• 锂价分化维持，钴价持稳，镍价反弹上涨8%。
• 电解镍期价上涨，硫酸镍溢价逐步修复，建议关注中矿资源、赣锋锂业。

投资建议

1. 优选布局：贵金属>铜>小金属>铝>稀土；
2. 行业分散：前瞻性布局人形机器人、卫星、折叠屏、钛合金等新材料；
3. 个股：推荐紫金矿业、中矿资源、天齐锂业、盛达资源、黑钴科技、格林美。

风险提示

• 宏观政策超预期；
• 新能源板块盈利下滑；
• 技术面超跌反弹风险。