20251225-宝城期货-钢材_铁矿石日报_产业格局弱稳_钢矿震荡运行_7页_941kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，分析了2025年12月25日钢材与铁矿石的市场走势及产业动态，旨在为投资者提供市场参考，但不构成投资建议。

主要观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.03%日涨幅，量仓收缩。供应低位回升，需求走弱，基本面偏弱，钢价承压。政策预期与成本支撑相对利好，后续走势预计延续低位震荡。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.03%日涨幅，量缩仓增。需求有所改善，供应处于低位，供需格局好转，给予价格支撑。但需求韧性存疑，库存水平偏高，上行驱动不强，预计走势延续震荡。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.58%日涨幅，量缩仓增。需求走弱，供应维持高位，矿价继续承压。现货结构性矛盾未解及节前补库预期为相对利好，矿价预计延续高位震荡。

关键信息

一、产业动态

1. 住建部：1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，22个地区已完成年度计划。
2. 乘联分会：12月1-21日全国乘用车市场零售130.0万辆，同比降19%，新能源零售渗透率60.6%。
3. Mysteel：245家钢企完成超低排放改造公示，显示环保政策持续推进。

二、现货市场

• 螺纹钢：上海报价3,280元，天津3,170元，全国均价3,327元。热卷上海报价3,280元，天津3,180元，全国均价3,295元。
• 铁矿石：PB粉（山东港口）报价786元，唐山铁精粉（湿基）报价777元，海运费澳洲8.75元，巴西777元。
• 价差：卷螺价差1,170元，螺废价差-10元，SGX掉期23.57元，普氏指数107.05元。

三、期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,127元，涨跌幅0.03%，成交量502,388手，持仓量1,581,839手。
• 热轧卷板：收盘价3,280元，涨跌幅0.03%，成交量248,652手，持仓量1,238,912手。
• 铁矿石：收盘价778.5元，涨跌幅0.58%，成交量145,809手，持仓量567,104手。

四、相关图表

• 钢材库存：螺纹钢和热卷库存周度变化及总量趋势，显示库存处于相对低位或高位，影响供需格局。
• 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存及国内矿山铁精粉库存，显示库存水平维持高位。
• 钢厂生产情况：高炉开工率、产能利用率、电炉开工率及盈利情况，反映钢厂生产节奏和盈利能力。

五、后市研判

• 螺纹钢：供应低位回升，但需求持续走弱，钢价承压，关注钢厂复产及政策变化。
• 热轧卷板：需求改善但库存偏高，供需格局好转但上行驱动不足，关注冷轧和外需变化。
• 铁矿石：需求走弱，供应维持高位，矿价承压，关注节前补库及海外发运情况。

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本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不对因使用报告而产生的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。

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