20240108-万联证券-电子行业周观点_微软宣布全新Copilot键_关注本周CES大会_12页_1mb

报告总结：万联证券电子行业周观点

• 电子行业近期表现不佳：申万电子指数大幅下跌642%，在31个申万一级行业中排名倒数第一，跑输沪深300指数344.5个百分点。腾讯控股：基于终端复苏和AI产业链加速建设，推荐关注AIPC、先进封装、OLED面板、存储芯片等结构性机会。

• 核心产业动态：

  • 微软为Windows11引入Copilot键，這是自1994年以来首次键盘更新，CEES会议（1月9-12日）上联想将发布AIPC产品，加速AI应用落地。
  • 英伟达推出新AI芯片RTX5880 Ada，性能较旗舰型号下降20-25%，主要面向消费级和专业应用。
  • 中国发布第三代超导量子计算机"本源悟空"，搭载72位国产芯片，实现可编程交付。
  • 全球半导体月产能预计2024年增长64%，突破3000万片/月，动力来自AI和高性能计算需求。
  • 显示面板市场2023年出货量下降88%，得益于库存问题；预计2024下半年需求回升，同比增长10%，创新应用助推复苏。

• 市场数据：周涨跌幅整体负向，电子板块个股下跌比例高（约94%）；估值方面，SW电子板块PE（TTM）达65倍，超过历史均值46倍水平，但AI趋势预期支撑潜在上涨。

• 主要风险：包括中美科技摩擦加剧、终端需求弱于预期、面板技术渗透慢、AI芯片研发延期等。

• 投资建议：聚焦终端复苏（如手机、PC产业链）与科技创新（AIPC、AI芯片、先进封装），注重布局新技术厂商；短期警惕市场波动，长期看好AI驱动增长。