20240304-万联证券-电子行业周观点_微软Copilot持续更新_AI手机有望拉动换机周期_13页_1mb

行业核心观点：2024年2月26日至3月3日期间，申万电子指数大幅上涨702%，跑赢沪深300指数564个百分点，核心原因是AI产业链加速建设，重点关注AIPC、AI手机、AI芯片、HBM等领域的投资机会。估值水平较高，但技术进步和需求复苏支撑行业增长。

投资要点：微软发布金融聊天机器人Copilot for Finance，三星Galaxy S24系列AI手机在韩国销量创新高，伴随LCD和服务器出货量回升，消费电子市场回暖。AI驱动创新终端和新算力需求，拉动产业景气度。

电子板块表现：板块上涨主要由AI相关个股推动，估值PE(TTM)达6392倍，高于历史均值。个股上涨比例高达89.33%，成交额激增。

投资建议：终端复苏和科技创新双主线驱动，终端复苏线关注手机、PC及折叠屏AR/VR；科技创新线聚焦AI芯片、HBM和封装技术。增持建议覆盖AI投资机会。

风险提示：中美科技摩擦、终端需求不及预期、面板技术渗透减速、AI芯片研发延迟或性能不足，可能影响行业表现。