20220501-西南证券-汽车行业周报_复工复产顺利推进_供给优先改善_14页_1mb

报告摘要

近期汽车行业在复工复产和政策支持的推动下，整体呈现积极态势，但部分子板块仍受疫情影响。上海地区疫情形势向好，带动汽车产业链企业复工复产，尤其是上汽与特斯拉（上海）等龙头企业，首批“白名单”企业复工率超过80%。同时，随着年报与一季报披露末期，部分优质公司展现出较强的业绩韧性，带动板块情绪回暖。

行情回顾：上周SW汽车板块下跌1.7%，但乘用车板块表现最佳，上涨1.6%。商用客车、商用货车、汽车零部件和汽车服务板块则分别下跌4.6%、5.5%、3.1%和7.0%。
估值情况：截至4月29日，汽车板块PE（ttm）为24倍，零部件板块为22倍，处于历史估值中枢下方，具有较高的配置性价比。
投资建议：当前时点，上海产业链复工复产推动行业供给端边际改善，同时在扩内需政策背景下，需求恢复需时间，但板块情绪与基本面预期将逐步修复。持续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块。
板块表现：乘用车板块因疫情导致供需两弱，但自主品牌市场份额持续提升，建议关注广汽集团、长安汽车、上汽集团。
新能源汽车：虽然4月销量受疫情影响较大，但随着疫情缓解和原材料价格趋缓，未来销量有望快速回升。预计2022年国内新能源汽车销量为510万辆，同比增长45%。重点推荐比亚迪、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份等。
智能汽车：市场正稳步推进汽车智能化转型，建议关注华为汽车产业链企业，如长安汽车、广汽集团；同时，摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率提升，可关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技等。

疫情与复工：上海复工复产持续推进，首批“白名单”企业复工率超80%，带动汽车产业链恢复。
原材料价格：上周钢材综合价格指数下降1.6%，铝铜价格分别下降4.5%和1.4%，天然橡胶期货价格下降0.8%，布伦特原油期货价格上涨3.3%。
行业数据：2022年一季度，汽车销量排名前十位的企业共销售558.6万辆，占总量的85.8%。比亚迪销量增速显著，新能源汽车市场占有率达19.3%。
公司动态：
- 比亚迪：Q1营收668.3亿元，净利润8.1亿元，毛利率下滑。公司推进泰国市场布局，建设右驾生产线。
- 宁德时代：Q1营收486.8亿元，净利润同比减少23.6%。拟在厦门投资130亿元建设电池产业基地。
- 上汽集团：2021年整车批售546.4万辆，净利润245.3亿元，同比增长20.1%。
- 一汽解放：一季度中重卡销量6.16万辆，市场占有率突破23.3%。
- 长安汽车：2021年净利润35.5亿元，Q1净利润45.4亿元，同比增长431.5%。
- 华域汽车：Q1净利润17.1亿元，同比增长32.1%。