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铁矿石市场分析总结（2025年2月16日）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现高位反复的走势，主力合约I2505价格收于810.5元/吨，持仓量减少1.6万手。市场在宏观情绪与基本面边际变化的共同作用下短暂突破去年国庆后的高点，但受钢铁产业链需求疲弱和铁矿总量矛盾的影响，价格有所回调。整体来看，铁矿石价格维持震荡反复态势，两会前仍有预期支撑。

主要观点

• 价格表现：铁矿石主力合约I2505价格高位反复，短期压力位为830元/吨，支撑位为740元/吨。
• 供应端：西澳第三个热带气旋影响黑德兰港运营，导致发运量骤降；澳大利亚和巴西周度发货量合计环比下降842.8万吨，但中国北方到港量有所上升。
• 需求端：钢厂开工率小幅下降，螺纹钢需求疲弱拖累整体需求，导致钢厂即期利润走弱。
• 库存变化：全国45个港口进口铁矿库存环比上升，其中贸易矿、粗粉等库存增加明显，而精粉库存小幅下降。
• 价差情况：现货品种间价差有所分化，中品矿PB表现相对坚挺，高-中品价差收窄，中低品价差走阔；期现价差扩大，主力合约较青岛港PB粉现货贴水72.7元/吨。
• 钢厂利润：螺纹钢和热卷的盘面与现货利润均出现下降，表明钢厂在当前价格下盈利能力承压。
• 技术分析：铁矿石价格处于高位震荡状态，短期波动区间有限。

关键信息汇总

1. 价格与持仓数据

• 铁矿石主力合约I2505：本周收于810.5元/吨，持仓53.9万手，环比减少1.6万手。
• 现货价格：
  • 青岛港64.5%卡粉：918元/吨（-7元）
  • 青岛港62.5%BRBF：820元/吨（-1元）
  • 青岛港61.5%PB粉：806元/吨（0元）
  • 青岛港61%金布巴粉：763元/吨（+3元）
  • 青岛港56.5%超特粉：665元/吨（-5元）
  • 唐山66%铁精粉：959元/吨（-12元）
  • 邯邢66%铁精粉：971元/吨（+3元）
  • 莱芜65%铁精粉：889元/吨（+3元）
• 普氏62%指数：收于106.80美金/干吨，较前一周下跌0.05美金/干吨。

2. 供应情况

• 外矿发货：澳大利亚周发货量1149.1万吨，巴西周发货量512万吨，合计1661.1万吨，环比下降842.8万吨。
• 国内到港：中国北方到港量1057.2万吨，环比上升184.4万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为61.82%，环比上升3.47%。
• 运费变化：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费16.67美金（-0.21美金），西澳-青岛（BCI-C5）运费6.01美金（-0.69美金）。

3. 需求情况

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为85.6%，环比下降0.16%。
• 周度产量：分品种周度产量合计814.62万吨，较前一周增加约5.99万吨，主要来自线材和热卷。
• 钢厂开工：受螺纹需求疲弱影响，钢厂开工率小幅下降。

4. 库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存：15392.53万吨，环比上升24.85万吨。
• 分矿种库存变化：
  • 澳矿：6667.55万吨（-80.46万吨）
  • 巴西矿：5963.72万吨（+115.14万吨）
  • 贸易矿：10125万吨（+87.8万吨）
  • 球团：471.4万吨（+43.86万吨）
  • 精粉：1021.91万吨（-50.51万吨）
  • 块矿：1929.29万吨（-42.76万吨）
  • 粗粉：11969.93万吨（+74.26万吨）

5. 钢厂利润情况

• 螺纹钢盘面利润：16.65元/吨（-23.69元/吨）
• 热卷盘面利润：81.65元/吨（-5.69元/吨）
• 螺纹钢现货利润：4.67元/吨（-23.59元/吨）
• 热卷现货利润：24.67元/吨（-13.59元/吨）

投资建议

• 短期走势：铁矿石价格高位反复，回调符合预期，但两会前仍有预期支撑。
• 震荡反复：价格或延续震荡反复态势，需关注需求端变化及政策动向。
• 风险提示：钢厂利润承压，铁矿总量矛盾未改变，市场情绪易受宏观因素影响。

技术分析要点

• 主力合约I2505：价格高位震荡，短期压力位830元/吨，支撑位740元/吨。
• 走势特征：市场参与者在宏观情绪与基本面边际变化的推动下短暂走高，但最终回归现实，价格有所下修。

附注信息

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分析师：张广硕、马亮
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