2018-中国团购企业还能否HOLD住？_2页_212kb

报告摘要

本文由清科研究中心于2011年11月21日发布，探讨中国团购市场在快速扩张背景下的发展困境与未来前景。文章指出，尽管中国团购市场在2011年吸引了大量资本投入，但行业仍面临诸多问题，如激烈的竞争、盈利困难以及资本投资的集中化趋势，这些因素共同导致了团购企业IPO进程的受阻。

IPO受阻现象普遍
- 拉手网在2011年11月暂停IPO，与窝窝团此前的失败类似，反映出中国团购市场在资本市场的不稳定性。
- 尽管Groupon成功上市，但其在中国市场的成功并不能简单复制，两者在市场环境和盈利模式上存在显著差异。
市场竞争激烈，泡沫风险高
- 2011年8月，中国团购网站数量激增至5039家，较3月份增长40%，但同时也有大量网站停业或改版。
- 地方小型团购网站及部分大型网站的地方站点相继关闭，表明市场进入门槛低，竞争激烈，存在明显的泡沫。
行业仍处于“赔本赚吆喝”阶段
- 以糯米网为例，2011年6月其运营支出高达460万美元，而净营收仅为90万美元，显示团购网站普遍依赖资本投入，尚未实现盈利。
- 即便是一些排名靠前的团购企业，也难以摆脱这种亏损状态，反映出整个行业的经营困境。
资本投资热情并未明显冷却
- 2010年中国团购行业投资总额约为1.02亿美元，而2011年1月至11月已达到4.06亿美元，说明资本仍保持较高关注度。
- 投资集中于排名靠前的综合型团购平台及垂直领域（如奢侈品、化妆品）的特色团购企业，显示出资本对行业头部企业的偏好。

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