20250509-交银国际证券-每日晨报_8页_435kb

五一假期数据显示国内出游314亿人次，同比增长64%，总花费达180269亿元，人均消费5741元，同比增长15%。消费市场展现韧性，新兴消费表现良好，县域旅游热度提升，小城经济消费潜力释放。经济型酒店预订量增长超过高端酒店，特种兵式旅行仍流行。居民消费信心提升但保持谨慎，倾向于小额情绪消费和精品消费。
美联储5月FOMC会议维持利率4.25%-4.5%不变，连续第三次按兵不动。会议声明更偏鹰派，强调经济不确定性上升，指出失业率和通胀风险增加，反映对特朗普关税政策的担忧。市场预期首次降息推迟至7月，全年降息预测维持3次。分析认为当前等待合理，因关税影响或在未来两个月显现，且对等关税暂停期未结束。
超微半导体Q1收入744亿美元超预期，但出口管制导致数据中心业务计提8亿美元库存减值。公司指引2Q25收入74亿美元，符合此前预期。预计下半年数据中心业务增长加速，新产品MI350和MI400将驱动增长，估值具吸引力。上调目标价至142美元，对应31倍2025-2026年平均市盈率。
吉利汽车计划私有化极氪，收购价格较纽交所收市价溢价136%。此举意在统一上市平台，整合资源降低BOM成本和研发投入。预计私有化后销量表现改善，维持买入评级，目标价225港元。极氪估值低迷，保留上市地位意义有限。
互联网行业本土手游4月流水增速个位数，腾讯《三角洲行动》流水超35亿元，网易海外业务受益于《巅峰极速》韩服及东南亚服增长。关注新游上线及iOS外链政策开放机会。美国法院要求苹果允许开发者链接第三方支付，或释放苹果税松动信号，利好长期游戏厂商盈利能力。
新能源行业展望强调政策预期与基本面再平衡，优先考虑防守性策略。消费行业持续温和复苏，把握结构性机会。科技行业需关注一枝独秀或百花齐放的可能性。汽车行业增程混动及智能驾驶加速落地，医药行业政策空间可期。
恒生指数及国企指数成分股数据表明，部分企业如腾讯、吉利汽车、中石化等股价及市值波动，部分公司面临毛利率下滑挑战，但也有如福莱特玻璃大幅扭亏、新奧能源私有化方案推进等积极表现。
分析师评级定义中，买入代表个股回报高于行业，中性为同步行业，沽出为跑输行业。行业评级领先、同步、落后分别对应优于大盘、与大盘一致、不佳于大盘。交银国际分析师存在与多家企业投资银行业务关系，并持有部分公司股份。
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