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宝城期货动力煤早报摘要

• 报告发布机构：宝城期货，投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1778号。
• 撰写人：涂伟华，期货从业资格证号：F3060359，投资咨询证号：Z0011688。

动力煤品种观点：
根据不同时间周期划分：

• 短期（1周内）：观望情绪增加，港口煤价震荡偏弱，日内涨跌幅0~1%。
• 中期（2周至1月）：受供应端产量基数高、需求端取暖需求季节性增加影响，预计呈现震荡偏强格局，价格支撑来自下游补库及进口稳定。

核心逻辑概要：

1. 供应端：11月下旬终端补库需求开始减弱，产量高基数且短期内未明显改善。
2. 需求端：12月进入迎峰度冬，沿海电厂煤炭消耗上升，暖冬需求支撑价格。
3. 价格判断：预计5500K动力煤价将维持800元上方，在中期内或偏强震荡，需求支撑显著。

免责声明：

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