20251111-东海证券-非银金融行业周报_非车险_报行合一_指引落地_把握年末风格切换的配置机遇_9页_381kb

非银金融行业周报总结

1. 周行情回顾

• 上周非银指数下跌0.2%，其中券商指数下跌0.7%，保险Ⅱ指数上涨1.2%，多元金融指数下跌0.8%。
• 市场股基日均成交额为25001亿元，环比下降13.3%，两融余额环比小幅增长0.3%。

2. 行业分析

▪️ 券商

• 10月新开户有所回落，但累计开户数同比增长，市场情绪仍持续。
• 政策面支持资本市场培育一流投行，建议关注并购重组、财富管理转型等逻辑主线，优选大型券商。
• 风险：系统性风险、利率下行、监管调整。

▪️ 保险

• 非车险“报行合一”指引落地，明确备案时间节点及费率上限。
• 人身险负债销售提速，投资端回暖，建议配置低估值、前期被错杀的标的。
• 新规催化非车险和健康险机遇，年末风格切换下蓝筹股配置机会凸显。

3. 投资建议

• 券商：长逻辑不变，把握政策下的业务主线（并购重组、创新牌照、ROE提升）。
• 保险：聚焦强监管下的高质量发展，关注具有竞争优势的大型综合险企。

4. 风险提示