20251211-东方金诚-美联储12月货币政策会议点评与展望_美联储从_主动宽松_进入_被动观察_明年6月前可能暂停降息_4页_402kb

美联储12月货币政策会议总结

事件概述

美联储在12月会议中宣布降息25个基点至3.50%-3.75%区间，符合市场预期。12名投票官中3人反对，显示内部对通胀和就业风险的分歧。会议还重启国债购买，拟在30天内购入400亿美元，目的是维持银行体系准备金充足，而非新一轮量化宽松。

降息主要原因

劳动力市场疲软是降息触发因素。就业增长放缓、失业率上升（11月私营部门就业意外减少3.2万），美联储通过预防性降息，管理风险以防止经济进一步放缓。点阵图显示，未来两年仅一到两次降息，路径缓慢。

未来政策展望

预计2026年底前可能暂停降息，主要因通胀高位和失业率不升。新主席上任后，可能在6月会议启动首次降息，年内有两次降息空间。高关税和移民政策限制可能导致通胀持续，经济基本面削弱降息动力。

内部分歧与挑战

美联储内部决策分歧加剧，点阵图显示未来利率路径分散，争议焦点在降息幅度和时机。届时主席换届和中期选举可能带来政治影响，但美联储的独立性传统和经济数据约束将限制激进政策，避免“政治性降息”。

风险与不确定性

就业市场若继续疲软，将支撑降息；但通胀易上难下，需确认稳定后可能再行动。市场需关注经济数据，任何意外可能调整预期。