2022-06-07-远东资信-2022年5月房地产行业观察与债市运行动态_房地产调控政策不断放松_行业信用暂时稳定_19页_753kb

远东研究·房地产行业2022年5月观察与债市动态

一、行业运行动态

1. 商品房量价下滑

• 5月30大中城市商品房成交面积同比减少48.26%，成交量仍低于往年同期。
• 全国商品房销售面积同比减少20.90%，住宅物业降幅达25.40%。
• 百城新建住宅平均价格同比涨幅回落至1.20%，一线城市价格有企稳迹象，三四线城市涨幅下行。

2. 房企土地投资放缓

• 房企4月土地购置费同比下降11.51%，累计1-4月购置费下降3.84%。
• 土地购置费同比自2021年6月以来持续下滑，反映房企投资信心不足。

3. 房地产贷款

• 5年期LPR下调15BP至4.45%，首套房贷利率下限调整为LPR下20个基点。
• 超过半数重点城市房贷利率创2019年以来月度新低。

二、行业政策动态

1. 中央政策松绑

• 银保监会、交易所支持差异化住房信贷政策，支持首套和改善性住房需求。
• 证监会强调保障房企债券融资，鼓励发行保障性租赁住房REITs。

2. 地方政策放松

• 首付比例下调：沈阳、天津、海口等地下调二套房首付比例，部分城市首套低至20%。
• 限购资格放宽：南京、成都、西安等地放宽限购、购房资格条件。
• 补贴与支持：长春、太原等地推出人才购房补贴，缓解房企经营压力。

三、重点公司动态

• 销售业绩低迷：TOP100房企5月销售操盘金额同比降59.4%，累计降幅扩大。
• 债务展期与资产重组：中梁控股完成美元债展期，阳光城拟转让地块予滨江集团，宝龙地产出售资产补充现金流。
• 风险事件：阳光城、恒大等房企债券违约或展期，行业信用风险承压。

四、债券市场动态

• 净融资改善：5月净融资额102.96亿元，自2021年7月以来首次转正。
• 信用利差收窄：行业信用利差（中位数）下降1.85BP至59.48BP，AAA级券利差降幅最大。
• 违约/展期增多：5月新增4只违约、6只展期，涉及恒大、富力、阳光城等房企。

五、总结与展望

• 行业新常态：销售与投资双降趋势明显，房企通过出清资产以适应调整期。
• 政策预期：全国多数城市松绑调控政策，逐步取消限购等措施，有望促进销售回款，降低债务风险。
• 风险与看点：房企债务风险仍将存在，但信用利差边际改善，政策与地方协同或推动行业企稳。