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公募基金周报总结：市场短期波动，红利风格成“避风港”

核心内容概述

本周（2026.07.20－2026.07.24），权益市场呈现探底回升态势，整体情绪在底部有所回暖。在科技板块调整期间，红利风格展现出较强的防御属性，多个红利指数均录得较大涨幅，尤其在本周一表现突出。随后科技板块和市场触底反弹，红利风格未能继续上行，整体表现偏高位震荡。

主要观点

• 市场表现：本周市场情绪有所回暖，科技板块调整期间红利风格成为资金避风港。
• 红利指数表现：
  • 中证中央企业红利指数（000825.CSI）本周收益率为3.374%。
  • 中证红利指数（000922.CSI）本周收益率为2.319%。
  • 红利质量指数（932315.CSI）本周收益率为2.682%。
  • 中证红利低波动100指数（930955.CSI）本周收益率为0.821%。
  • 中证智选高股息策略指数（932305.CSI）本周收益率为0.207%。
  • 国证价值100指数（980081.SZ）本周收益率为2.626%。
• 趋势展望：
  • 红利风格经历反弹后，6月中下旬形成的负反馈大幅消退，短期继续回落风险较小。
  • 传统红利指数已修复大部分6月份跌幅，后续上行动力可能减弱，建议采取逢高减仓的网格交易策略。
  • 新兴红利指数如红利质量和自由现金流指数修复启动较晚，修复幅度较小，未来有望在风险缓解后进一步打开空间。
  • 8月份将重点关注海内外关键事件，适度布局新兴红利指数。

关键信息

红利指数分析

• 央企红利：受交通运输板块带动，表现较优。
• 红利质量：受有色金属板块反弹带动，表现强势。
• 中证红利：整体延续反弹态势，周收益率为2.319%。
• 红利低波：本周表现靠后，仅收涨0.821%。

红利轮动ETF策略指数

• 该策略指数自2025年8月1日成立以来，累计收益为9.92%，最大回撤为-15.74%，较中证红利指数超额收益11.39%。
• 本周策略指数收益率为2.18%。

行业贡献度分析

• 中证红利低波动100指数：交通运输、煤炭开采、电力等行业贡献度较高。
• 中证红利指数：煤炭、银行、交通运输等行业贡献度显著。
• 中证全指红利质量指数：有色金属、交通运输、计算机等行业贡献度较高。
• 中证全指自由现金流指数：有色金属、电力设备、汽车等行业表现突出。
• 中证中央企业红利指数：交通运输、石油石化、银行等行业贡献度较高。
• 中证智选高股息策略指数：公用事业、建筑装饰、汽车等行业表现较好。

风险提示

• 本报告模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险。
• 基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来可能存在失效风险，不代表基金未来表现。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。

配置建议

• 重点配置：智选高股息、中证红利指数。
• 边际增加配置：自由现金流和红利质量等新兴红利指数。
• 策略建议：在震荡趋势中采取高抛低吸策略，适当逢高减仓。

附件与图表

• 图表目录：
  • 图1：红利主题指数走势图
  • 图2：红利轮动ETF策略指数走势
• 表格目录：
  • 表1：红利主题指数收益统计
  • 表2：中证红利指数成分股区间贡献度
  • 表3：中证红利低波动100指数成分股区间贡献度
  • 表4：中证红利低波动100指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表5：中证红利指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表6：国证价值100指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表7：中证全指红利质量指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表8：中证全指自由现金流指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表9：中证中央企业红利指数申万一级/二级行业贡献度加总
  • 表10：中证智选高股息策略指数申万一级/二级行业贡献度加总

分析师承诺

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适当性申明

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