> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金周报总结：市场短期波动，红利风格成“避风港” ## 核心内容概述 本周（2026.07.20－2026.07.24），权益市场呈现探底回升态势，整体情绪在底部有所回暖。在科技板块调整期间，红利风格展现出较强的防御属性，多个红利指数均录得较大涨幅，尤其在本周一表现突出。随后科技板块和市场触底反弹，红利风格未能继续上行，整体表现偏高位震荡。 ## 主要观点 - **市场表现**：本周市场情绪有所回暖，科技板块调整期间红利风格成为资金避风港。 - **红利指数表现**： - 中证中央企业红利指数（000825.CSI）本周收益率为3.374%。 - 中证红利指数（000922.CSI）本周收益率为2.319%。 - 红利质量指数（932315.CSI）本周收益率为2.682%。 - 中证红利低波动100指数（930955.CSI）本周收益率为0.821%。 - 中证智选高股息策略指数（932305.CSI）本周收益率为0.207%。 - 国证价值100指数（980081.SZ）本周收益率为2.626%。 - **趋势展望**： - 红利风格经历反弹后，6月中下旬形成的负反馈大幅消退，短期继续回落风险较小。 - 传统红利指数已修复大部分6月份跌幅，后续上行动力可能减弱，建议采取逢高减仓的网格交易策略。 - 新兴红利指数如红利质量和自由现金流指数修复启动较晚，修复幅度较小，未来有望在风险缓解后进一步打开空间。 - 8月份将重点关注海内外关键事件，适度布局新兴红利指数。 ## 关键信息 ### 红利指数分析 - **央企红利**：受交通运输板块带动，表现较优。 - **红利质量**：受有色金属板块反弹带动，表现强势。 - **中证红利**：整体延续反弹态势，周收益率为2.319%。 - **红利低波**：本周表现靠后，仅收涨0.821%。 ### 红利轮动ETF策略指数 - 该策略指数自2025年8月1日成立以来，累计收益为9.92%，最大回撤为-15.74%，较中证红利指数超额收益11.39%。 - 本周策略指数收益率为2.18%。 ### 行业贡献度分析 - **中证红利低波动100指数**：交通运输、煤炭开采、电力等行业贡献度较高。 - **中证红利指数**：煤炭、银行、交通运输等行业贡献度显著。 - **中证全指红利质量指数**：有色金属、交通运输、计算机等行业贡献度较高。 - **中证全指自由现金流指数**：有色金属、电力设备、汽车等行业表现突出。 - **中证中央企业红利指数**：交通运输、石油石化、银行等行业贡献度较高。 - **中证智选高股息策略指数**：公用事业、建筑装饰、汽车等行业表现较好。 ## 风险提示 - 本报告模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险。 - 基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。 - 模型基于历史数据测试，未来可能存在失效风险，不代表基金未来表现。 - 投资者应自行决策，自担投资风险。 ## 配置建议 - **重点配置**：智选高股息、中证红利指数。 - **边际增加配置**：自由现金流和红利质量等新兴红利指数。 - **策略建议**：在震荡趋势中采取高抛低吸策略，适当逢高减仓。 ## 附件与图表 - **图表目录**： - 图1：红利主题指数走势图 - 图2：红利轮动ETF策略指数走势 - **表格目录**： - 表1：红利主题指数收益统计 - 表2：中证红利指数成分股区间贡献度 - 表3：中证红利低波动100指数成分股区间贡献度 - 表4：中证红利低波动100指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表5：中证红利指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表6：国证价值100指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表7：中证全指红利质量指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表8：中证全指自由现金流指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表9：中证中央企业红利指数申万一级/二级行业贡献度加总 - 表10：中证智选高股息策略指数申万一级/二级行业贡献度加总 ## 分析师承诺 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，结论反映其研究观点，不受第三方影响。 ## 适当性申明 本报告仅适合专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者。非专业投资者及未签订协议的投资者请勿阅读或转载本报告。