> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金周报总结 ## 核心内容概述 本周（2026.08.24-2026.08.28）权益市场完成3900点附近的探底回升，但反弹主要依赖权重股和红利资产支撑，成长赛道表现相对乏力。市场避险情绪在周五全球央行年会的影响下进一步凸显，红利风格再次成为市场行情的推动力。 ## 主要观点 1. **市场风格**：市场风格偏向均衡，传统防御板块（如煤炭、银行、石油石化）在本周贡献显著，带动了红利类资产的上涨。 2. **红利指数表现**： - 中证央企红利指数本周涨幅最大，达2.351%。 - 中证红利指数涨幅为2.011%，表现较好。 - 红利质量和自由现金流指数涨幅居中，分别为1.44%和1.06%。 - 红利低波指数涨幅最弱，仅0.762%。 3. **行业贡献**： - 煤炭板块是主要的推动力，贡献度最高。 - 交通运输板块出现分化，海运板块有所回落。 - 农林牧渔板块因厄尔尼诺效应持续受益。 4. **策略表现**： - 红利轮动ETF策略指数自2025年8月1日成立以来，累计收益15.14%，最大回撤-15.74%，较中证红利指数超额11.37%。 - 本周策略收益为1.39%，略低于中证红利指数。 - 组合策略在8月逐步切换回传统红利指数，规避了新兴红利指数的调整，但本周又开始重回新兴红利配置。 ## 关键信息 ### 1. 红利主题ETF收益情况 | 指数代码 | 指数名称 | 本周指数收益 | 近一个月指数收益 | |----------|----------|--------------|------------------| | 000825.CSI | 中证中央企业红利指数 | 2.351% | 4.875% | | 000922.CSI | 中证红利指数 | 2.011% | 4.739% | | 932305.CSI | 中证智选高股息策略指数 | 1.029% | -0.600% | | 932315.CSI | 中证全指红利质量指数 | 1.440% | 4.206% | | 932365.CSI | 中证全指自由现金流指数 | 1.064% | 2.294% | | 980081.SZ | 国证价值100指数 | 0.892% | 1.049% | | H30269.CSI | 中证红利低波动指数 | 0.762% | 1.133% | ### 2. 红利主题ETF指数表现分析 - **中证央企红利指数**： - 本周涨幅2.351%，主要受益于煤炭、银行、石油石化等传统防御板块。 - 交通运输板块出现分化，海运板块有所回落。 - **中证全指红利质量指数**： - 本周涨幅1.44%，除煤炭板块外，有色金属、食品饮料、传媒等也有所贡献。 - 煤炭板块贡献度最高，为0.493%。 ### 3. 红利轮动ETF策略指数 - **策略表现**： - 2025年8月1日成立以来，累计收益15.14%，最大回撤-15.74%，较中证红利指数超额11.37%。 - 本周收益1.39%，略低于中证红利指数。 - **策略配置**： - 8月以来，组合策略在获取新兴红利指数反弹收益后，逐步切换回传统红利配置。 - 本周策略又开始重回新兴红利指数配置，红利质量表现居中，减仓的红利低波表现靠后。 ### 4. 后续策略展望 - **市场趋势**：经历反弹后，6月中下旬形成的负反馈已大幅消退，短期继续回落并突破前期低点的风险较小，有望回归中长期震荡上行趋势。 - **风格切换**：传统红利指数在银行、煤炭、交运板块带动下表现更优，但背后因素部分来自短期价格波动，持续性有待验证。 - **关注重点**：随着市场调整充分，策略逐步加大对回调企稳的新兴红利指数的关注，相对更有弹性的红利指数或值得关注。 ## 风险提示 - 模拟组合结果基于历史数据测试，存在模型失效的风险。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 模型不保证未来表现，不对基金未来表现构成预测。 - 投资者应自行决策，自担风险。 - 报告内容不得擅自转载、修改或引用。 ## 附件说明 - **行业贡献度汇总**： - 各指数成分股按申万一级/二级行业进行贡献度加总，显示不同行业对指数收益的贡献情况。 - 数据截至2026年7月31日，统计时间区间为2026年8月24日至2026年8月28日。 ## 分析师承诺 - 承诺以独立、客观、勤勉的态度出具本报告，内容反映本人研究观点，不受任何第三方影响。 ## 适当性申明 - 本报告仅供专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者参考。非专业投资者及未签订协议的投资者请勿阅读或转载本报告。