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贵金属早报总结 - 2026年6月17日

核心内容

本报告对2026年6月17日的黄金和白银市场进行了分析，涵盖了基本面、持仓数据、价差结构、市场预期及关键数据指标等多个方面。

主要观点

黄金市场

• 基本面：在美联储利率决策前，美伊协议前景推动美股轮动，金价震荡。全球动荡、中东停火、经济衰退预期升温以及特朗普关税风波再起等利多因素与美伊局势升级、美联储加息预期升温等利空因素交织，导致金价震荡。
• 基差：黄金期货价格为941.72元/克，现货价格为939.91元/克，基差为-1.81元/克，现货贴水期货，市场中性。
• 库存：沪金期货仓单维持在111663千克，无变化，对金价偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，但主力多减，整体偏多。
• 预期：今日关注美联储利率决议和主席沃什发布会，以及欧元区和英国CPI终值，市场等待美联储会议，金价震荡回升。

白银市场

• 基本面：风险偏好回升，美债收益率和美元V型反转，银价冲高回落。美伊和平协议预期乐观，银价大幅走高，但美元和美债收益率回升后，银价回落。
• 基差：白银期货价格为16716元/千克，现货价格为16658元/千克，基差为-58元/千克，现货贴水期货，市场中性。
• 库存：沪银期货仓单减少3276千克，对银价偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，但主力空减，整体偏空。
• 预期：美伊谈判预期乐观，但情绪支撑难以持续，银价跟随金价震荡。

关键信息

利多与利空因素

黄金

• 利多：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  • 经济衰退预期升温
  • 特朗普关税风波再起
• 利空：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 俄乌和谈预期乐观
  • 对等关税失效

白银

• 利多：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  • 特朗普关税风波再起
  • 光伏、科技板块对银价有所支撑
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 风险偏好再度恶化
  • 俄乌和谈预期乐观

逻辑分析

• 黄金：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 白银：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。

风险点

• 油价持续上涨，资金彻底离开贵金属
• 特朗普冲击、美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束、黑天鹅事件

今日关注

• 07:50 日本4月核心机械订单，5月进出口、商品贸易帐
• 时间待定 2026陆家嘴论坛开幕（为期两天）
• 09:30 澳洲联储负责金融系统的助理主席Jones讲话
• 时间待定 欧洲最大的科技活动VivaTech 2026开幕
• 14:00 英国5月CPI，欧洲央行管委Simkus递交立陶宛经济预期并讲话
• 17:00 欧元区5月CPI终值
• 20:30 美国5月零售销售
• 21:00 欧洲央行管理委员会成员兼荷兰央行行长Olaf Sleijpen讲话
• 22:00 美国5月成屋签约销售指数
• 次日02:00 美联储发布FOMC利率决议声明和经济预期概要（SEP，含利率预测点阵图）
• 次日02:30 美联储主席沃什举行新闻发布会
• 次日05:30 巴西央行公布利率决议
• 次日06:45 新西兰一季度GDP

价差结构

沪金价差

• 12-6价差：-1.3元/克，沪金溢价收敛
• AU(T+D)：939.91元/克
• AU6月：953.32元/克
• AU12月：946.14元/克
• 近月价差：13.41元/克（AU6月 - AU(T+D)）

沪银价差

• 12-6价差：-1.3元/克，沪银溢价收敛
• AG(T+D)：16658元/千克
• AG6月：16845元/千克
• AG8月：16716元/千克
• AG12月：16765元/千克
• 近月价差：187元/千克（AG6月 - AG(T+D)）

现货内外价差

• 黄金：内外价差为-1471.59元/克，实物套利为676.33元/克
• 白银：内外价差为-1583.02元/千克，实物套利为573.94元/千克

持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：150,277手，较前一日减少1,112手，幅度为-0.73%
• 空单量：51,725手，较前一日增加228手，幅度为0.44%
• 净持仓：98,552手，较前一日减少1,340手，幅度为-1.34%

沪银前二十持仓

• 多单量：258,328手，较前一日减少5,121手，幅度为-1.94%
• 空单量：213,300手，较前一日减少6,804手，幅度为-3.09%
• 净持仓：45,028手，较前一日增加1,683手，幅度为3.88%

其他数据

• SPDR黄金ETF持仓：持续波动，但整体趋势稳定
• 白银ETF持仓：波动较大，但整体趋势呈现下降趋势

资料来源

• 数据来源：Wind

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