20260615-广发证券-广发金工_AI识图关注半导体_科创创业_机床_A股量化择时研究报告_16页_2mb

广发金工 | AI识图关注半导体、科创创业、机床：A股量化择时研究报告

核心内容概述

本报告由广发证券金工团队发布，重点分析了A股市场近期的结构表现、估值水平、市场情绪、ETF规模变化、交易活跃度以及宏观因子对市场的影响，提出了基于AI图像识别技术的量化择时策略。报告指出，当前市场配置重点在半导体、科创创业、机床等细分行业主题，具体包括中证半导体行业精选指数、上证科创板芯片指数、中证科创创业50指数、中证半导体产业指数、中证机床指数等。

主要观点

1. 市场结构表现

• 本期（2026年6月8日—2026年6月12日）市场表现：
  • 上证指数上涨0.09%
  • 深证成指下跌2.29%
  • 创业板指下跌3.22%
  • 大盘成长下跌1.44%
  • 大盘价值上涨1.36%
  • 国证2000代表的小盘股下跌2.23%

2. 估值水平

• 风险溢价：截至2026/6/12，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率为2.60%，两倍标准差边界为4.49%。
• PE_TTM分位数：
  • 中证全指：82%
  • 上证指数：77%
  • 深证成指：85%
  • 创业板指：80%
  • 中证500：64%
  • 中证1000：62%
• PB_LF分位数：
  • 电子行业PB_LF达到8.6倍，为历史100%
  • 房地产行业PB_LF为0.6倍，分位数为2%
  • 机械设备PB_LF为3.8倍，分位数为72%
  • 计算机行业PB_LF为3.9倍，分位数为36%

3. 市场情绪

• 新高与新低比例：
  • 60日新高比例在2026年6月12日为5.0%
  • 60日新低比例在2026年6月12日为105.0%
• 均线结构指标：
  • 均线强弱指标在近期波动较大，显示市场情绪不稳定
• 交易活跃度：
  • 市场真实换手率持续上升，2026年5月21日达到145.0%

关键信息

1. AI图像识别模型

• 使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模
• 将学习的特征映射到行业主题板块中，以实现对市场的量化择时分析
• 最新配置主题为半导体、科创创业、机床等

2. 行业表现

• 本期行业涨跌幅：
  • 银行：+3%
  • 非银金融：+2%
  • 有色金属：+2%
  • 基础化工：+2%
  • 食品饮料：0%
  • 机械设备：-4%
  • 计算机：-5%
  • 传媒：-5%
  • 汽车：-5%

3. 基金仓位

• 基金整体仓位在近期有所波动，但整体仍处于较高水平
• 基金规模加权，反映整体权益基金仓位变化趋势

4. ETF规模变化

• 主流ETF资金净流入呈波动趋势，近期有所增加
• ETF规模在2026年5月21日达到41,555.5亿元，资金流为1,450亿元

5. 宏观因子事件

• 宏观因子对市场趋势有重要影响，包括货币政策、财政政策、流动性、通胀水平等
• 通过分析宏观因子的历史走势，判断其对资产未来收益率的影响
• 当前宏观因子趋势对权益市场的影响显示部分指标趋势对市场有正向或负向影响

6. 个股表现

• 年初至今A股个股收益分布不均
• 中位数收益为-9.0%，多数个股收益低于10%
• 收益中位数波动较大，显示市场存在较大波动

风险提示

• 市场极端情况模型可能失效
• 日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，存在策略失效风险
• 量化模型不同，结论可能与其他模型存在差异
• 数据来源于Wind及广发证券发展研究中心，需注意数据时效性及准确性