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白糖市场分析总结（2026年02月12日）

核心内容概述

本报告聚焦白糖市场，重点分析了近期基本面数据、宏观及行业新闻，以及白糖的趋势强度。整体来看，市场处于偏弱状态，存在一定的低基差机会，需关注国内外供需变化及政策影响。

基本面数据

• 原糖价格：当前原糖价格为13.84美分/磅，同比下降0.28美分/磅。
• 现货价格：主流现货价格为5330元/吨，与去年同期持平。
• 期货价格：期货主力价格为5266元/吨，同比下降12元/吨。
• 基差：主流现货基差为64元/吨，同比下降12元/吨，显示现货与期货价格之间存在一定的贴水。

宏观及行业新闻

国内市场

• 25/26榨季国内产量预计：1170万吨（前值1120万吨），较去年有所增长。
• 国内消费量预计：1570万吨（前值1590万吨），略有下降。
• 进口量预计：500万吨，较去年有所增加。
• 24/25榨季数据：
  • 全国共生产食糖1116万吨（+120万吨）。
  • 全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。
  • 截至12月底，25/26榨季累计进口食糖177万吨（+31万吨）。

国际市场

• 全球供应情况：
  • ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨）。
  • 24/25榨季全球供应短缺292万吨。
• 主要产区数据：
  • 印度：截至1月31日，25/26榨季产量1931万吨（+278万吨）。
  • 巴西：截至1月16日，累积压榨量同比下降2.22%，累计产糖4024万吨（+35万吨），MIX占比50.78%（+2.63个百分点）。
  • 泰国：截至1月17日，累计产糖287万吨（-56万吨）。

趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1
• 强度分类：弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，-1表示市场整体偏弱，投资者需谨慎对待。

关键信息与关注点

• 国内供需变化：25/26榨季国内产量预计增加，但消费量略有下降，进口量上升，整体供需关系偏弱。
• 国际产量波动：印度产量显著增加，巴西和泰国产量有所下降，全球供应过剩预期增强。
• 基差机会：当前主流现货基差为64元/吨，同比下降12元/吨，存在低基差交易机会。
• 政策影响：需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，以及产区销售进度对市场的影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行评估风险承受能力，谨慎决策。

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