20160831-东北证券-亚太科技-002540.SZ-汽车轻量主业腾飞_3D打印潜力巨大_13页_1mb

亚太科技（002540）公司调研报告总结

核心内容

亚太科技是一家专注于工业金属和有色金属加工的公司，尤其在汽车轻量化铝材领域具有显著优势。公司长期深耕汽车铝材市场，并积极布局3D打印领域，以期在未来实现多元化发展。报告指出，公司未来几年将通过产能扩张和业务拓展，进一步提升盈利能力与市场占有率。

主要观点

1. 汽车轻量化是公司发展的主要驱动力

• 趋势分析：汽车轻量化是节能降耗的必然选择，随着环保和能源压力的增加，汽车用铝量将持续上升。
• 市场前景：预计到2020年，汽车用铝消费量将达530万吨，其中新能源车对轻量化材料的需求尤为迫切。
• 公司优势：公司是国内汽车铝挤压材特别是汽车热交换系统零部件原材料的主要供应商，产品包括水箱管、扁管、B型管、空调管、复合管等。
• 技术优势：铝合金具有密度低、导热性高、机械加工性能好、耐腐蚀性强等优点，是汽车轻量化的理想材料。

2. 公司具备强大的产能扩张能力

• 现有产能：2015年公司产能约为11万吨。
• 在建项目：
  • 8万吨轻量化高性能铝挤压材项目，预计2018年达产，将成为主要产能增长来源。
  • 4万吨环保型汽车用铝项目，2016年定增募集资金17亿元用于建设，预计3年建设期。
  • 6.5万吨新能源车用铝材项目，同样通过定增募集资金建设，预计3年建设期。
• 未来产能：预计2018年公司年产能将达到15万吨，若上述项目全部达产，公司年产能将超过25万吨。

3. 非汽车领域拓展潜力巨大

• 拓展方向：公司积极拓展工业热交换、商用空调、海水淡化、通讯设备、轨道交通、航空航天、家电等多个领域。
• 合作进展：已与中海石油气电集团签署合作协议，提供LNG绕管式换热器样机所需铝换热管。
• 技术布局：公司已设立江苏省热交换器用铝合金新材料工程技术研究中心，推动非汽车领域用铝材的研发与应用。

4. 布局3D打印，发挥协同效应

• 3D打印业务：公司旗下江苏亚太霍夫曼金属打印科技有限公司专注于3D打印模具修复、设备研制与生产。
• 技术优势：依托首席科学家Mazumder教授的专利技术，公司启动3D金属打印设备自主研发与制造。
• 市场潜力：3D打印市场空间巨大，未来随着技术成熟和应用拓展，公司有望通过3D打印设备销售及服务实现新的盈利增长点。
• 协同效应：3D打印业务可为公司现有模具提供修复服务，延长模具使用寿命，降低维护成本，提升整体效率。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

项目投资与建设情况

• 8万吨轻量化高性能铝挤压材项目：总投资12亿元，预计2018年6月投产。
• 4万吨环保型汽车用铝项目：投资总额6亿元，建设周期3年。
• 6.5万吨新能源车用铝材项目：投资总额9亿元，通过2016年定增募集资金建设，建设周期3年。

市场与行业背景

• 全球趋势：欧美国家汽车用铝量远高于中国，预计2025年北美地区每辆汽车平均用铝量将达325公斤。
• 政策支持：中国出台多项政策推动汽车轻量化发展，如《节能与新能源汽车产业发展规划（2012~2020年）》。
• 新能源车影响：新能源车因电池重、体积大，对轻量化材料需求更高，预计单车用铝量可达250公斤。

结论

亚太科技依托汽车轻量化趋势，持续拓展铝材业务，同时积极布局3D打印领域，未来有望实现主业与新业务的双重增长。公司具备较强的产能扩张能力和技术优势，随着新能源车和3D打印市场的快速发展，其盈利能力和市场竞争力将不断提升。