新冠肺炎来势汹汹，互联网如何为医院赋能？天风证券-25页_1mb

中小市值 - 数字经济系列之四：互联网如何为医院赋能？

核心内容

在2020年初的新冠肺炎疫情期间，互联网医院展现出其在缓解医疗压力、提升医疗服务效率方面的巨大潜力。疫情暴露出传统医疗体系在资源分配、服务效率和患者需求等方面的不足，而互联网技术则为解决这些问题提供了创新路径。本文分析了互联网医院在疫情中的作用、行业发展驱动力及商业模式，并推荐了相关企业。

主要观点

1. 疫情中互联网医院的作用

• 缓解医护人员压力：疫情期间，医院面临医护人员短缺、超负荷运转等问题，互联网医院通过远程问诊、会诊等方式，有效分担了线下医疗压力。
• 改善慢性病患者就医体验：慢性病患者因出行受限难以配药，互联网医院通过线上问诊和药品配送服务，解决了这一难题。
• 物资调配与信息传递：疫情期间，互联网平台迅速传递医疗物资需求信息，促进社会各界的捐赠与支援。

2. 互联网医院发展的驱动力

• 健康医疗需求增长：人口老龄化、健康意识提升等因素推动健康医疗需求持续增加，而医疗资源分布不均加剧了这一需求。
• 政策支持：国家及地方政府出台多项政策鼓励互联网医院发展，如《互联网医院管理办法（试行）》等，为行业发展提供了制度保障。
• 技术进步：5G、人工智能、可穿戴设备等技术的发展，为互联网医院提供了更精准、高效的医疗手段。

3. 互联网医院的商业模式

• 完整商业闭环：相比传统“网上挂号+问诊”模式，互联网医院更注重打通“医+药+险”环节，形成完整闭环，提升服务可持续性。
• 线上线下融合：互联网医院需与线下实体医院结合，通过线上预约、远程诊疗等方式，引导患者进行线下进一步治疗，实现服务闭环。

关键信息

1. 疫情数据

• 截至2020年2月18日，全国累计确诊72528例，死亡1870例，治愈12561例。
• 疫情期间，在线问诊类APP日活最高达671.2万人，较2019年增长约30%。

2. 医护人员与医疗资源

• 医疗资源集中于东部和一二线城市，湖北部分地级市医护人员数量低于全国平均水平。
• 疫情期间，全国派出189支医疗队、21569名医护人员支援湖北，军队支援达4000余人。

3. 医疗物资缺口

• 武汉市在2月6日医用物资缺口严重，如防护服缺口达69%，N95口罩缺口达85%。
• 医药企业积极捐赠物资，如双鹭药业、欧姆龙、华大基因等。

4. 互联网医院数量与规模

• 截至2019年11月底，全国互联网医院数量达294家，其中148家建于2019年。
• 预计2020年互联网医疗市场规模将超6000亿元，互联网医院市场规模超千亿。

5. 技术应用实例

• 5G+8K：阿里云联合合作伙伴完成全球首个5G+8K远程医疗应用展示。
• 人工智能：阿里健康开发脑电癫痫AI引擎，平安好医生推出AI辅助问诊系统。
• 远程手术：2019年，多例远程手术成功实施，如5G超远程机器人腹腔手术。

建议关注的企业

1. 阿里健康（00241.HK）

• 业务模式：依托阿里巴巴集团技术优势，打造一体化云平台，涵盖AI、大数据、云计算等。
• 合作与服务：与支付宝合作，实现线上支付和医保对接；上线“买药不出门”服务，解决慢性病患者配药难题。
• 业绩表现：2019年中报收入41.23亿元，同比增长119%；毛利率稳定在25%左右。

2. 平安好医生（01833.HK）

• 商业模式：创新会员制服务，深耕保险合作，形成线上线下融合的医疗生态。
• 技术应用：推出“一分钟诊所”，结合AI与真人医生实现高效问诊；与光大银行、多家保险公司合作。
• 业绩表现：2019年营收达50.05亿元，同比增长51.76%；月活跃用户达6690万，付费用户300万。

3. 港大零售（1255.HK）

• 业务布局：为上海第一家互联网医院股东，与复旦大学附属妇产科医院共建互联网医院。
• 业务拓展：推进“互联网+”远程医疗服务，与多家医院合作，拓展互联网医院系统。
• 业绩表现：2019年中报收入1.69亿元，同比增长13.42%；毛利率约52.54%。

4. 商赢环球（600146）

• 互联网医院股东：拥有上海第一家互联网医院，与港大零售共同持股。
• 业务拓展：与多家医院合作，推动互联网医院发展，完善医疗服务生态。
• 业绩表现：2019年中报收入3.15亿元，毛利率稳定。

风险提示

• 政策变动风险：互联网医院相关政策可能存在调整。
• 运营风险：互联网医院在实际运营中可能面临技术、服务、数据安全等挑战。
• 医护人员参与度不足：医护人员加入互联网医院的数量可能低于预期。
• 消费者接受度不足：部分患者可能对新型医疗模式接受度不高。
• 法律风险：互联网医院运营中可能涉及法律合规问题。
• 医+药+险闭环未打通：打通医疗、医药、医保三者之间的合作可能不及预期。

总结

互联网医院在疫情中发挥了重要作用，通过远程问诊、药品配送、医疗资源调配等方式，有效缓解了医院压力。随着健康医疗需求的增加、政策的支持及技术的发展，互联网医院有望成为医疗行业的重要组成部分，其市场规模预计可达千亿。然而，要实现持续发展，互联网医院需建立完整商业闭环，结合线下实体医院，实现“医+药+险”一体化服务。建议关注阿里健康、平安好医生、港大零售及商赢环球等企业，它们在互联网医院的建设与运营中表现突出，具有较大的发展潜力。