20260525-国贸期货-_新能源周报_供给问题短期较难解决_下方回调空间或有限_31页_3mb

新能源周报总结 - 2026年5月25日

核心内容概述

本周新能源市场整体呈现震荡态势，工业硅和多晶硅价格小幅下跌，但供需格局变化有限。工业硅市场因新疆大幅复产，供给增加，但需求保持稳定，库存高位运行，成本利润偏弱，短期或震荡偏弱。多晶硅市场则因供需双增，价格沿成本波动，库存波动为主，但上方套保压力较大，建议谨慎参与。有机硅市场产量略有增加，库存波动，利润承压，整体维持震荡态势。光伏市场方面，硅片产量下降，利润亏损，组件价格基本稳定。

主要观点

工业硅 (SI)

• 供给端：全国周产量7.42万吨，环比增加8.97%，新疆地区复产显著，四川地区开炉数增加，预计供给将持续扩张。
• 需求端：多晶硅和有机硅周产量基本稳定，需求未明显增长。
• 库存端：显性库存57.20万吨，环比微降0.15%，但行业库存处于高位，市场库存略有增加，工厂库存略有下降。
• 成本利润：全国平均单吨成本9122.82元，环比微降；主产区中，新疆地区利润较上周略有改善，云南地区利润为负，四川地区利润下降。
• 投资观点：短期震荡偏弱，但山西矿难对情绪有提振作用，整体偏弱但震荡运行。
• 交易策略：单边震荡偏弱，需关注大厂减复产及环保政策变动。

多晶硅 (PS)

• 供给端：全国周产量2.02万吨，环比微增0.75%，4月产量8.70万吨，同比略有下降，5月排产8.95万吨，环比增加。
• 需求端：硅片周产量11.36GW，环比增长2.97%，但单GW毛利亏损，工厂库存上升。
• 库存端：工厂库存30.63万吨，环比下降，注册仓单略有增加。
• 成本利润：全国平均单吨成本44214元，单吨毛利亏损，价格沿成本波动。
• 投资观点：供需双增，但绝对量仍低，库存波动，建议观望。
• 交易策略：单边观望，需关注大厂减复产及反内卷政策变动。

关键信息

价格行情

• 工业硅：
  • 期货主力合约价格8440元/吨，环比下跌0.47%。
  • 现货价格华东通氧553#为9100元/吨，环比下跌1.62%。
• 多晶硅：
  • 期货主力合约价格36740元/吨，环比下跌0.77%。
  • 现货价格N型致密料为3.35元/kg，环比下跌2.90%。

工业硅开工情况

• 全国：本周开炉207台，环比增加15台，开炉率25.94%，环比提升1.88%。
• 主产区：
  • 新疆：本周开炉124台，开炉率53.68%，环比提升4.76%。
  • 云南：本周开炉10台，开炉率6.71%，环比持平。
  • 四川：本周开炉8台，开炉率6.90%，环比提升2.59%。
  • 内蒙古：本周开炉25台，开炉率42.37%，环比持平。
  • 宁夏：本周开炉19台，开炉率90.48%，环比提升4.76%。

多晶硅开工情况

• 主产区：
  • 新疆：周产量8200吨，环比微降。
  • 四川：周产量400吨，环比持平。
  • 云南：周产量0吨，环比持平。
  • 内蒙古：周产量9200吨，环比微降。
  • 其他地区：产量波动，但整体维持低位。

总结

新能源市场在本周整体呈现震荡格局，工业硅和多晶硅价格小幅下跌，但供需变化有限。工业硅因新疆大幅复产，供给增加，但需求稳定，库存高位运行，短期震荡偏弱。多晶硅因供需双增，价格沿成本波动，库存波动，建议谨慎参与。有机硅市场产量略有增加，库存波动，利润承压，维持震荡态势。光伏市场硅片产量下降，利润亏损，组件价格基本稳定。整体来看，市场情绪受山西矿难影响偏多，但供需基本面仍偏弱，短期震荡为主。