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今日重点推荐总结 - 2022-06-10

核心内容概览

本报告为2022年6月10日的期货市场策略分析，重点推荐了PVC、塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）三个能源化工品种。报告从短期、中期和日内三个时间周期对各品种走势进行了分析，并提出了相应的交易策略。

重点品种分析

1. PVC（2209）

• 日内观点：下行
• 中期观点：震荡
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 原料原油、煤炭价格上涨，叠加上海复工复产带动能化品种上涨。
  • 5月底至6月初集中检修后，PVC期价出现强势反弹。
  • 下游需求未实质性改善，开工率偏低，社会库存高企。
  • 海外价格下调，出口窗口关闭，基差跌至较低水平。
  • 电石法利润修复至中性偏高，电石价格持续下降，供应过剩，预计价格仍将继续下行。
  • 综合判断，PVC短期偏弱震荡，中期维持震荡格局，建议逢高做空。

2. 塑料（LLDPE，2209）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 欧洲央行下调经济增速预期，全球股市下跌，布伦特原油小幅回落。
  • 福建联合全密度一线等检修装置重启，PE开工率环比上升1.5个百分点至86.8%。
  • 茂名石化原料罐着火，导致PP、PE停车，影响供应。
  • 上海疫情防控效果显现，新增病例减少，复工复产加速，但疫情仍影响物流与需求。
  • 下游开工表现平稳，但订单放量有限，PE下游农膜、管材、包装膜开工率均有所下降。
  • 石化早库小幅去库，但去库速度放缓，市场预期偏乐观。
  • 新增产能陆续投产，未来供应压力可能增加，但当前仍维持震荡走势。

3. 聚丙烯（PP，2209）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 欧洲央行下调经济增速预期，全球股市下跌，布伦特原油小幅回落。
  • 绍兴三圆等检修装置重启，PP开工率环比小幅上升0.17个百分点至78.62%。
  • 茂名石化原料罐着火，计划PP、PE停车，影响短期供应。
  • 上海复工复产加速，但疫情仍对物流和需求造成一定影响。
  • PP下游开工率环比下降0.07个百分点至53.16%，塑编开工率持平，BOPP开工率微升，无纺布开工率下降。
  • 端午假期累库5.5万吨至78万吨，去库速度放缓。
  • 新增产能陆续投产，如浙江石化二期PP、大庆海鼎PP等，供应压力增加。
  • 俄乌冲突对聚烯烃供需影响较小，主要影响上游成本。

关键信息汇总

风险提示与建议

• PVC：短期偏弱震荡，建议逢高做空，需关注后续需求能否恢复。
• 塑料与PP：受疫情和新增产能影响，短期震荡为主，建议多单持有，等待市场回暖。
• 市场环境：欧洲央行政策、原油价格波动、疫情恢复情况、物流状况及政策支持是影响能源化工品种的重要因素。
• 库存情况：PVC社会库存高企，塑料与PP库存累积，去库速度放缓，需警惕库存压力对价格的影响。

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