20170827-招商证券-餐饮旅游行业周报_景区中报业绩增势平稳_凯撒出境游逆势爆发_15页_1mb_1mb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体表现不佳，指数下跌1.62%，弱于沪深300指数（上涨1.91%）。板块内部分公司业绩增长显著，而部分公司则面临业绩下滑或亏损增加的情况。市场整体呈现分化趋势，部分龙头企业因业绩超预期而受到关注，但整体行业仍面临一定的系统性风险。

主要观点

行业整体表现：本周A股市场整体表现较好，金融、周期板块领涨，而旅游餐饮板块回调。
业绩表现分化：部分公司如凯撒旅游、桂林旅游、中青旅等业绩增长显著，而部分公司如云南旅游、西安饮食等则出现业绩下滑。
行业趋势：出境游市场表现突出，特别是凯撒旅游在出境游业务和投资收益的双重推动下，中报业绩增长136.11%。
政策与市场因素：部分公司受益于政府补贴、景区客流增长及新项目开业，如中青旅受益于政府补助，乌镇和古北水镇客流增长显著。
风险提示：宏观经济增速下滑及旅游行业系统性风险是当前市场的主要担忧。

关键信息

重点公司业绩表现

公司名称	营收（万元）	归母净利润（万元）	同比增长率	业绩增长原因
凯撒旅游	340,500	13,444	136.11%	出境游业务增长、出售基金获得投资收益
桂林旅游	26,160.70	2,912.61	529.79%	景区与游船收入增长、政府补贴
中青旅	476,100	34,686	9.02%	景区业务平稳增长、政府补贴
黄山旅游	72,600	18,701	6.8%	客流稳定、索道业务增长
中国国旅	130,893	130,893	18.3%	三亚免税业务增长、收购并表
曲江文旅	49,962.32	5,069.55	19.16%	景区管理分公司业绩增长
大连圣亚	13,300	610.93	147.05%	客流量和销售收入增加
首旅酒店	23,705.24	23,705.24	1600%	如家酒店集团并表、重组利好显现
峨眉山A	52,400	6,278	5.7%	营收增长、门票收入增加
众信旅游	9,525	9,525	26.6%	出境游和整合营销业务增长、集中采购提升盈利

本周行情回顾

餐饮旅游板块指数下跌1.62%，弱于沪深300指数（上涨1.91%）。
板块涨幅前五为：华天酒店（+3.58%）、张家界（+1.48%）、金陵饭店（+1.36%）、桂林旅游（+1.19%）、北部湾旅（+0.86%）。
板块跌幅前五为：*ST东海A（-22.53%）、号百控股（-11.86%）、凯撒旅游（-3.39%）、三特索道（-2.63%）、宋城演艺（-2.6%）。

行业重大新闻

国内旅游数据：2017年上半年国内旅游人数达25.37亿人次，同比增长13.5%；旅游收入2.17万亿元，同比增长15.8%。
海航收购Dufry：海航已完成对Dufry 16.2%股权的收购，持股比例升至20.92%，成为最大股东。
万豪与洲际Q2表现：亚太地区（特别是大中华地区）表现强劲，RevPAR增长显著。
百度AI落地首都机场：百度AI技术已在上海首都机场测试，提升机场服务效率。
北京MICE市场发展：北京上半年接待游客1.4亿人次，实现双增长，计划推出140小时过境免签政策。
迪拜航空收购爱尔兰安捷航空：迪拜航空航天集团完成对爱尔兰安捷航空的收购，成为全球最大飞机租赁商之一。
中国游客赴加增长：中国游客赴加连续四个月稳定增长，增幅达10%。
巴黎旅游业复苏：巴黎上半年接待游客增长10.2%，预计全年游客数有望增至8900万。
万达酒店发展业绩下滑：万达酒店上半年收益下降超6成，主要受物业销售收益减少影响。
阿提哈德航空亏损：阿提哈德航空2016年净利润亏损18.7亿美元，主要受燃油套期保值及股权投资损失影响。

投资建议

强烈推荐：首旅酒店、中国国旅、黄山旅游、宋城演艺、中青旅、凯撒旅游。
审慎推荐：众信旅游、丽江旅游、峨眉山A、锦江股份、腾邦国际。
市场整体趋势：餐饮旅游行业整体表现疲软，但部分龙头公司和优质资产仍具备增长潜力，值得重点关注。

风险提示

宏观经济风险：宏观经济增速下滑可能影响行业整体表现。
旅游行业系统性风险：行业整体面临一定的不确定性，如政策变化、市场波动等。

总结

本周餐饮旅游行业表现分化，部分公司因业绩增长和业务拓展受到市场关注，而部分公司则因业绩下滑或亏损增加而承压。出境游市场表现突出，尤其是凯撒旅游的业绩爆发式增长，凸显了龙头企业的优势。行业整体仍面临一定的系统性风险，建议投资者关注业绩表现稳定、具备增长潜力的龙头企业，同时警惕宏观经济波动对行业的潜在影响。

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