20230730-国信期货-生猪月报_压栏及二次育肥再现_猪价波动将加大_7页_964kb

主要结论

• 供应方面：三季度出栏量环比增加，8-12月维持高位；
• 需求方面：受季节性和政策影响，消费预期向好；
• 供应压力变化：均重下降，肥标价差转正，大肥猪供应偏紧；
• 利润状况：行业连续亏损近7个月，资金压力上升；
• 短期趋势：预计供需仍宽松，但惜售和压栏行为可能加剧波动性；
• 操作建议：短期关注现货情绪，正套参与；中期可逢高抛空。

产业数据

• 存栏结构：能繁母猪存栏回升，有效产能处于高位；
• 仔猪出生：6、7月环比下降，8月开始恢复至较高水平；
• 饲料消耗：猪料产销量连续下降，育肥料降幅显著；
• 屠宰情况：屠宰量阶段性低位，毛利受消费影响波动；
• 进口库存：猪肉进口逐月减少，冻肉库存维持高位；
• 消费表现：餐饮收入增长，但白条猪上市量平稳。

市场复盘

• 7月猪价先弱后强：受预警机制、政策预期、季节性消费等因素推动；
• 均重下降、大肥短缺提振价格，空头资金离场加剧反弹。

风险展望

• 短期波动由压栏、二次育肥加剧行业库存压力；
• 中期供需格局未变，警惕市场情绪过度透支。