宏观经济研究：黑龙江经济分析报告-20231024-长城证券-27页_782kb

黑龙江经济分析报告总结

核心内容

黑龙江作为中国重要的商品粮生产基地、重型装备生产制造基地和能源原材料基地，在农业和能源工业方面表现突出。然而，其经济面临多重挑战，包括产业结构失衡、消费需求不足、人口流失和老龄化，以及地方政府债务负担较重。报告指出，黑龙江需要优化产业结构，发展新兴产业和旅游业，同时重视人口问题，吸引人才并稳定本地人口，优化营商环境以促进民营经济的发展，并利用“一带一路”机遇拓展出口。

主要观点

• 产业结构失衡：黑龙江第二产业占比偏低，仅为25.4%，且近年来持续低于全国水平，而第一产业占比全国最高，显示出对农业的过度依赖。
• 消费需求不足：黑龙江人均可支配收入和消费支出增速低于全国，消费占收入比例下降，影响了整体经济增长。
• 人口流失严重：黑龙江人口自然增长率全国最低，常住人口持续下降，且城镇化率提高主要依赖人口外流，而非本地人口增长。
• 财政自给率低：黑龙江财政自给率仅为23.7%，远低于全国平均水平，且财政收入增速低于全国，财政依赖中央转移支付。
• 债务负担较重：黑龙江负债率（政府债/GDP）为45.85%，高于全国水平；城投债发行利率高于全国，且2025年到期偿还量将达115.87亿元，显示债务压力加剧。

关键信息

1. 经济与人口

• 经济总量：2022年黑龙江GDP总量为1.59万亿元，排在全国第25位，人均GDP为4.73万元，倒数第二。
• 产业结构：2022年黑龙江三次产业占比为22.7:29.2:48.1，第一产业占比全国最高，第二产业占比全国最低。
• 农业优势：黑龙江粮食总产量、商品量、调出量均为全国第一，2022年大豆播种面积和产量也创历史新高。
• 人口问题：2022年黑龙江常住人口为3099万人，人口自然增长率为-5.75‰，人口净流出632万，老龄化程度较高。

2. 财政与债务

• 财政自给率：2022年黑龙江财政自给率仅为23.7%，依赖中央转移支付。
• 财政收支：黑龙江财政收入增速低于全国，且财政支出增速高于全国。
• 政府债务：2022年黑龙江地方政府债务余额7290.9亿元，负债率为45.85%，高于全国。
• 城投债：城投债发行量下降，2022年占比全国仅0.11%，但城投债发行利率高于全国，显示信用风险较高。

3. 地方城投债

• 城投债发行量：2017-2022年，除2020年外，黑龙江城投债净融资额均为负值。
• 城投债利率：黑龙江城投债利率在2023年降至5.13%，但与全国利差仍为0.94%，显示其债务风险较高。
• 到期偿还量：2023年黑龙江城投债到期偿还量为27.25亿元，2025年将达到115.87亿元，债务压力持续。

风险提示

• 人口继续流失
• 宏观经济不及预期
• 数据提取不及时
• 城投债务统计数据可能与实际数据有偏差

作者信息

• 分析师：蒋飞，执业证书编号：S1070521080001，邮箱：jiangfei@cgws.com
• 联系人：贺听煜，执业证书编号：S1070122050027，邮箱：hexinyu@cgws.com

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图表目录概览

• 图表1：黑龙江GDP和增速
• 图表2：黑龙江与全国GDP增速
• 图表3：黑龙江产业占比
• 图表4：黑龙江和全国第一产业同比增速
• 图表5：黑龙江第一产业农林牧渔产值
• 图表6：黑龙江粮食播种面积和产量
• 图表7：黑龙江大豆播种面积和产量
• 图表8：黑龙江第二产业规模
• 图表9：黑龙江和全国工业增加值增速
• 图表10：2020年黑龙江前15大工业
• 图表11：黑龙江原油加工量和原煤产量
• 图表12：黑龙江三大产业GDP
• 图表13：2021年黑龙江第三产业结构
• 图表14：2021年全国第三产业结构
• 图表15：黑龙江第三产业主要行业规模
• 图表16：黑龙江地级市第三产业排名
• 图表17：民营经济占GDP比重
• 图表18：黑龙江和全国固定资产投资增速
• 图表19：黑龙江和全国投资占GDP比重
• 图表20：黑龙江三大产业投资增速
• 图表21：黑龙江房地产开发投资
• 图表22：黑龙江人均可支配收入和人均消费支出
• 图表23：黑龙江收入增速和社零增速
• 图表24：黑龙江商品房销售
• 图表25：黑龙江和全国商品房销售面积同比
• 图表26：黑龙江出口
• 图表27：2022年全国31省市出口占GDP比重排序
• 图表28：黑龙江进出口
• 图表29：黑龙江进出口同比增速
• 图表30：黑龙江和全国常住人口增速
• 图表31：黑龙江和全国人口自然增长率
• 图表32：2022年30省市人口自然增长率排名
• 图表33：黑龙江人口自然增长率和迁移率
• 图表34：2010-2020年各省人口净流入
• 图表35：黑龙江人口结构
• 图表36：全国老龄化排名
• 图表37：2022年各省城镇化率
• 图表38：黑龙江和全国城镇化率
• 图表39：黑龙江和全国城镇化差异
• 图表40：黑龙江与全国净存款余额
• 图表41：黑龙江与全国存贷款同比增速
• 图表42：黑龙江与全国存贷比
• 图表43：黑龙江12市住户存款和非金融企业存款
• 图表44：黑龙江和全国存款定期化趋势
• 图表45：黑龙江短期和中长期贷款同比增速
• 图表46：赤字率和贷款增速
• 图表47：黑龙江和全国财政收支增速
• 图表48：内蒙古和全国财政收入/支出
• 图表49：2022年财政自给率
• 图表50：2022年各省税收收入占财政收入比例
• 图表51：黑龙江地方政府性基金收支和增速
• 图表52：黑龙江和中国财政收支累计同比
• 图表53：黑龙江和全国房地产业占GDP比重
• 图表54：黑龙江土地出让金和政府性基金收入
• 图表55：黑龙江和全国土地出让金
• 图表56：土地依赖程度对比
• 图表57：2022年各省土地依赖度
• 图表58：黑龙江和全国债务率
• 图表59：黑龙江和全国负债率
• 图表60：黑龙江和全国政府债增速
• 图表61：黑龙江政府一般债和专项债
• 图表62：黑龙江财政、债务指标与全国对比
• 图表63：黑龙江和全国城投债发行量和净融资
• 图表64：黑龙江城投债发行量和净融资占比
• 图表65：黑龙江各市经济、财政、债务指标
• 图表66：黑龙江与全国城投债票面利率
• 图表67：省份利差
• 图表68：2023年前10月黑龙江城投发行和偿还量
• 图表69：黑龙江和全国城投债到期偿还量

小结

黑龙江经济虽在农业和能源方面表现突出，但面临产业结构失衡、消费需求不足、人口流失和老龄化等挑战，且地方政府债务负担较重。需通过优化产业结构、吸引人才、活跃民营经济、拓展出口等措施促进经济发展。

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