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文档总结：操作评级分析

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，内容涉及原油、燃料油、低硫燃料油及沥青四种能源化工品种的操作评级分析。报告日期为2025年12月22日，由两位中级分析师王盈敏与李海群共同撰写，旨在为机构及个人客户提供市场趋势判断与投资建议参考。

各品种操作评级分析

原油（★★★）

• 市场动态：12月21日，美方人员在委内瑞拉附近国际水域拦截第三艘油轮并登船检查，美委关系持续紧张。
• 价格影响：市场担忧原油供应中断，布伦特原油价格重新站上60美元/桶关口。
• 操作评级：原油获得三颗星评级，表明其具备明确的多头趋势，当前仍存在较好的投资机会。

燃料油（★★★）

• 供应情况：中东地区燃料油出口维持高位，供应较为充足。
• 地缘风险：美委关系紧张及可能的美国对俄新制裁，或对高硫燃料油供应造成扰动。
• 操作评级：燃料油同样获得三颗星评级，显示其存在明确的多头趋势，市场情绪偏暖，具备操作机会。

低硫燃料油（★★★）

• 供应变化：东非地区低硫重质原料供应逐步恢复，海外关键炼厂复产，可能推动低硫供应边际增加。
• 市场预期：尽管中期供应趋于宽松，但短期地缘局势仍可能对市场造成扰动，预计市场将处于反复博弈状态。
• 操作评级：低硫燃料油也获得三颗星评级，市场趋势明确，具备一定的投资机会。

沥青（★★★）

• 生产情况：2026年1月地炼排产环比与同比均下滑明显。
• 需求表现：北方市场需求平淡，华东市场刚需平稳。
• 原料影响：委内瑞拉局势影响沥青远期原料供应，成本端支撑偏强，带动BU反弹。
• 操作评级：沥青获得三颗星评级，显示其存在明确的多头趋势，市场情绪有所回暖。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

关键信息总结

• 市场情绪：整体市场情绪偏暖，尤其在原油和燃料油品种上，受地缘政治因素影响显著。
• 供应与需求：各品种均受到供应端和需求端的双重影响，尤其是地缘政治风险和炼厂产能变化。
• 投资建议：所有分析品种均被评定为三颗星，表明当前具备较好的操作机会，投资者可考虑布局多头。
• 风险提示：尽管趋势明确，但地缘政治和外部政策变化仍可能对市场造成不确定性，需持续关注。

免责声明要点

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。
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• 报告内容仅为参考，不构成投资建议。
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