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报告摘要

本次晨会主要围绕A股市场走势、宏观经济政策、行业动态及公司研究等方面展开，分析了当前市场环境及投资策略，重点讨论了政策对市场的影响、行业景气度变化以及部分公司的经营情况。

指数表现：整体市场呈现下跌趋势，上证指数下跌1.8%，中小板指下跌1.77%，创业板指下跌1.24%。
市场风格：高市净率指数跌幅较少，休闲服务、上海自贸区等板块表现较好。
市场情绪：投资者悲观预期有所弱化，对市场未来走势趋于乐观，认为市场可能在震荡中继续反弹。
两融数据：
- 深沪两市两融余额为8924.50亿元，环比下降0.13%。
- 融资买入额环比上升32.37%，融资净买入额为-13.24亿元。
- 融资买入额占A股成交量的7.97%。

经济压力显现，政策谨慎应对
- 7月PMI数据下滑，制造业和非制造业双双放缓，显示经济基本面承压。
- 生产指数、新订单指数、出口订单指数等均出现回落，企业盈利预期不佳。
- 生产活动预期指数降至一年多以来的最低水平，显示企业信心不足。
信托项目投放或适当放松
- 监管部门对信托公司进行窗口指导，要求在符合资管新规前提下加快项目投放。
- 信托行业正经历转型阵痛，去通道、去嵌套是长期趋势。
- 信托公司正加强个人客户资金募集，以缓解资金压力。
宏观政策“稳”字当头
- 政策方向保持“稳”，力度微调，强调防范金融风险与支持实体经济。
- 财政政策更加积极，货币政策保持松紧适度，预计社融增速将企稳。
- 中央明确装备制造、煤炭、电力、通信、化工五大行业央企重组。

美国技术封锁影响有限
- 新一轮技术封锁涉及中国电科旗下多个研究所，主要针对军用雷达、半导体及电子元器件。
- 对中国电科旗下的民品公司（如海康威视、凤凰光学）影响不大，但需关注中美贸易战后续发展。
醋酸行业景气度上升
- 醋酸价格持续上涨，国内均价同比上涨53%，华东地区涨幅近4.8%。
- 下游环保压力缓解、复工需求回暖、人民币贬值刺激出口，行业整体向好。
- 建议关注华鲁恒升等龙头企业。

济川药业（600566）
- 2018年上半年营收增长35.36%，净利润增长44.81%，主要受益于核心产品销售增长及费用控制。
- 公司持续推进大品种战略，积极拓展OTC零售市场，提升销售占比。
吉利汽车（00175）
- 吉利控股集团第一代飞行汽车产品Transition预计10月开始预定。
- 产品配置包括混合动力系统、航空电子设备及安全系统，主要面向美国市场。
金杯电工（002533）
- 2018年上半年营收增长37.89%，净利润增长13.61%，主要受益于电缆主业发力。
- 新能源汽车销售增长显著，Pack业务有望放量，冷链物流业务建设持续推进。
- 合理估值区间为5.6-6.2元，给予“谨慎推荐”评级。
诺力股份（603611）
- 2018年上半年归母净利润增长50%-60%，受益于智能物流市场增长。
- 公司布局全产业链，包括搬运车、仓储车、AGV、高空作业平台等。
- 与宁德时代、比亚迪等企业合作，拓展新能源业务。
- 合理估值区间为17.82-19.44元，给予“推荐”评级。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：变动幅度为-10%-5%。
- 回避：落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：落后5%以上。