深度报告-20230919-东吴证券-汽车与零部件_8月重卡批发环比+16_需求超预期_21页_899kb

重卡行业8月表现总结

• 行业总量超预期: 8月重卡批发量同比+16%，产量同比+76%，上险同比增长288%，主要因低基数效应和天然气重卡替代 diesel 驱动需求，出口下降7%但2023年1-8月累计出口1862万辆，同比增长816%。

• 需求与供给: 季节性回暖推动批发需求，库存持续去库，8月企业库存和渠道库存均为负值，环比改善。

• 结构变化: 新能源渗透率554%，同比增长10pct，其中纯电动重卡增长显著。动力类型中，12L以上发动机份额提升，重卡结构优化。

• 竞争格局: 竞争集中度环比上扬，CR5批发份额达88.6%，前五企业份额波动; 出口份额中重汽领先。

• 投资建议: 重点推荐【中集车辆+中国重汽A/H】，受益于出口和销量增长；其次【福田汽车】，关注其轻卡转型；牛市评级“增持”，利好2024-2025年销量预测。

• 风险提示: 复苏不及预期或新能源转型缓慢可能影响短期回报。