20241205-东方财富证券-汽车行业2025年度投资策略_智能与混动将成主旋律_把握细分增量市场机会_38页_1mb

报告摘要

汽车行业2025年度投资策略总结

核心结论

2024年我国汽车市场在政策支持和车企创新推动下，产销量稳步增长，新能源渗透率持续提升至39.6%，混动技术与智能驾驶成为行业发展的核心驱动力。预计2025年汽车市场总销量将实现2%增长（约3162万辆），新能源渗透率有望达到50%，混动车型将成为增长主力。智能化方面，高阶智驾（如城市NOA）加速落地，纯视觉方案因成本优势受到青睐。

主要看点

政策与销量双重驱动
- 2024年1-10月汽车产销分别同比增长19%和27%，自主品牌市占率提升至64.6%。
- 以旧换新补贴政策拉动出口增长（乘用车出口占比提升至19%），预计2025年补贴力度将延续。
动力结构优化：混动与增程崛起
- 插混车型销量同比增85%，渗透率升至40.2%，预计2025年混动占新能源比将超50%。
- 宁德时代骁遥电池等技术突破提升续航与充电效率，推动混动车型竞争力增强。
智能化加速渗透：高阶智驾成竞争焦点
- L2及以上车型渗透率达54.3%，高速NOA已规模化普及，城市NOA加速落地。
- 纯视觉方案（如特斯拉、小鹏AI鹰眼）因降本成效显著，预计智驾渗透率2025年将突破50%。
- 域控制器集中式架构成为趋势，智能座舱与自动驾驶市场规模预计2025年分别达1280亿和520亿美元。
底盘与悬架技术迭代
- 线控底盘（转向/制动）国产化进程加速，2030年渗透率目标分别达30%和55%。
- 空气悬架渗透率稳步提升至36%，国产化成本下降推动其向中低端车型下沉。