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铁矿石：宏微观预期共振，偏强震荡

核心内容概述

2024年4月12日，铁矿石市场整体呈现偏强震荡态势，受到宏观及行业预期的共振影响。尽管近期基本面中性偏弱，但市场情绪和估值已有所修复，推动价格回升。

基本面跟踪

期货市场数据

• 昨日收盘价：12409元/吨
• 涨跌：+826.0元/吨
• 涨跌幅：+1.29%
• 昨日成交：530,059手
• 昨日持仓：491,559手
• 持仓变动：+8,814手

现货价格

• 进口矿：

  • 卡粉（65%）：944.0元/吨，涨19.0元/吨
  • PB（61.5%）：839.0元/吨，涨13.0元/吨
  • 金布巴（61%）：789.0元/吨，涨14.0元/吨
  • 超特（56.5%）：673.0元/吨，涨18.0元/吨

• 国产矿：

  • 唐山（66%）：994.0元/吨，涨17.0元/吨
  • 邯邢（66%）：925.0元/吨，持平
  • 莱芜（65%）：843.0元/吨，持平

价差分析

• 基差（12409, 对超特）：57.6元/吨，较前日上涨7.3元/吨
• 基差（12409, 对金布巴）：47.6元/吨，较前日上涨2.6元/吨
• 12405-12409：38.0元/吨，较前日上涨2.0元/吨
• 12409-12501：38.0元/吨，较前日上涨2.0元/吨
• 卡粉-PB：105.0元/吨，较前日上涨6.0元/吨
• PB-金布巴：50.0元/吨，较前日下跌1.0元/吨
• PB-超特：166.0元/吨，较前日下跌5.0元/吨

宏观及行业新闻

1. 美国3月CPI数据：同比上升3.5%，高于市场预估值3.4%；环比上升0.4%，高于市场预估值0.3%。
2. 中国3月CPI数据：同比增长0.1%，低于前值0.7%，显示国内通胀压力有所缓解。

趋势强度

• 铁矿石趋势强度：$\theta$
• 取值范围：【-2, 2】，其中-2表示最看空，2表示最看多
• 当前趋势：偏强震荡，显示市场对铁矿石的预期有所改善。

观点及建议

产业层面

• 当前铁矿石基本面中性偏弱，供给端海外主流矿发运环比回升，非主流矿贡献显著，导致港口库存快速增加。
• 需求端钢厂高炉复产较为谨慎，铁水产量已基本完成筑底。
• 前期价格大幅回调，当前估值已较为充分反映基本面转弱和终端需求悲观预期。

宏观层面

• 市场交易全球制造业复苏和美国再通胀预期，贵金属与工业品均受到追捧。
• 铁矿石作为具有较强金融属性的国际品种，估值随之上修。

市场情绪

• 由于基本面与宏观预期的共振，铁矿石价格出现反弹，市场情绪有所回暖。

风险提示

• 铁矿石价格波动较大，受宏观经济、政策调整及供需变化影响显著。
• 投资者应关注库存变化、钢厂复产进度及海外矿商发运情况。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成具体投资建议。

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