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国泰君安期货商品研究晨报 - 铝与氧化铝观点总结

铝市场

• 主力合约AL2406触及新高后回落，收于20460元/吨。
• 当日铝棒加工费（佛山，6063）回升，电解铝社会库存小幅下降。
• 基本面分析：当前铝市供需边际处于低库存状态，理论上有向上支撑。但社库即将进入季节性反弹阶段，未来去库速度可能放缓。
• 观点：铝价上涨驱动仍偏宏观，微观上暂无明显方向冲突。短期内关注价格区间波动及加工费水平变化。

氧化铝市场

• 氧化铝主力合约AL2405维持震荡，收于3342元/吨。
• 成交与持仓数据均呈下降趋势。
• 基本面分析：现货价格未发生显著变化，各区域价格差异不大，市场缺乏明显成交驱动力。
• 观点：氧化铝维持区间震荡格局，交易重心仍在3300元/吨附近。

行业动态

• 云南海电解铝复产加剧南强北弱格局。
• 地区报价依然承压，市场对此无明显共鸣。

总结

当前铝及氧化铝市场基本面暂无明显突破信号，价格运行缺乏强支撑或压力，建议投资者谨慎参与，关注供需变化与宏观消息面。