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申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概述

本报告汇总了国内及国际期货市场近期的行情数据，包括主力合约价格、涨跌幅、价差、比价、现货价格、基差、价差变化以及行业信息和评论策略等内容，由分析师李霁月撰写。

二、国内期货市场分析

1. 主要品种价格表现

2. 价差变化

3. 比价与价差

三、国际期货市场分析

四、国内现货市场分析

1. 油脂类现货价格

2. 蛋白粕类现货价格

3. 现货基差

4. 现货价差

五、行业信息

1. 美国大豆优良率：截至6月28日当周，美国大豆优良率为65%，与市场预估及前一周持平。
2. 美国大豆压榨利润：截至2026年6月26日当周，美国大豆压榨利润为每蒲5.18美元，较一周前增长8.8%。
3. 历史对比：2025年平均压榨利润为2.46美元/蒲，高于2024年的2.44美元/蒲。

六、评论及策略建议

1. 蛋白粕市场

• 豆粕：国内进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入加速累库阶段。由于巴西升贴水报价坚挺，成本逻辑下连粕有支撑，预计继续区间震荡。
• 菜粕：夜盘震荡收跌，市场情绪偏弱，短期走势仍以震荡为主。

2. 油脂市场

• 豆油：夜盘震荡收跌，缺乏明显利多驱动，预计短期延续震荡走势。
• 菜油与棕榈油：菜棕油偏强震荡，但原油价格回落对油脂行情形成拖累，反弹空间有限。
• 马来西亚棕榈油产量：6月1-20日毛棕榈油产量较上月同期增加4.76%，其中半岛增产近10%。
• 出口数据：6月1-25日出口较前期放缓，产地增产对价格上方形成压力。

七、免责声明

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